①今年初，英国央行货币政策委员会（MPC）在利率方向上存在分歧，曼恩（Catherine Mann）和乔哈斯克尔（Jonathan Haskel）继续推动进一步加息25个基点，而丁格拉（Swathi Dhingra）则主张降息25个基点。随着时间的推移，这种分歧已经缓解，丁格拉继续持鸽派立场，而鹰派则退却，目前英国已经进行了两次降息。这一转变得益于主要CPI从年初的4%放缓至6月的2%，并在9月跌破英国央行目标利率至1.7%，有人宣称通胀已被控制，价格上涨已经得到遏制。②然而，这种放缓主要是由于汽油价格下降所致，这在今年上半年支撑了经济。服务通胀和核心CPI仍然几乎是总体通胀率的两倍，尽管价格压力有所缓解，但仍然在上升。最近对公共部门工人的通胀打击性薪酬奖励不太可能有助于控制通胀风险。③外部MPC成员曼恩本周早些时候表达了这些担忧，尽管她在MPC中是少数派，但这并不意味着她错了。工资增长仍然高于总体通胀率，并且看起来将保持粘性，而财政大臣最近宣布的税收和最低工资变化可能会在未来几个月对价格产生上行压力。此外，汽油价格的近期疲软也可能在未来几个月从总体通胀数字中消失。核心CPI预计将保持在3.2%不变，而服务通胀为3.9%，尽管从年初的6.4%有所下降。④根据英国央行的预测，总体通胀预计将在未来几个月再次上升，直到2027年才会稳定回归目标，这表明未来几个月降息可能难以实现。同时，重要的是要记住，在所有关于通胀下降的头条新闻中，价格仍在上涨，只是上涨速度没有年初那么快。