美国三大股指周三结束连续两日下跌，迎来强势反弹。经济数据喜忧参半，就业市场降温；美国宣布推迟针对加拿大和墨西哥汽车产品关税的决定。罗素2000小盘股指收涨1.02%。恐慌指数 VIX 收跌6.68%。截至收盘，道指涨1.14%，纳指涨1.46%，标普500指数涨1.12%。

大型科技股多数上涨，微软涨超3%，特斯拉涨逾2%，脸书涨超2%，亚马逊涨逾2%，谷歌涨超1%，英伟达涨逾1%，苹果跌0.08%。银行股多数上涨，摩根大通涨0.46%，高盛涨超2%，花旗涨0.82%。

能源股多数下跌，埃克森美孚跌近2%，雪佛龙跌0.81%，康菲石油跌近2%，斯伦贝谢涨0.9%，西方石油跌超2%。航空股全线上涨，波音涨逾2%，美国航空涨超5%，达美航空涨逾3%，西南航空涨超1%，美联航涨逾5%。

中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨6.4%。物新生涨17.68%，世纪互联涨16.43%，乐信涨15.41%，满帮涨逾13%，富途控股涨逾11%，贝壳涨逾9%，小米涨8.97%，阿里巴巴涨8.6%，美团涨8.5%，京东涨6.9%，网易涨5.4%。

受德国财政改革与美国关税可能缓和影响，欧股全面反弹，德股大涨3.38%领涨。泛欧斯托克600指数收涨0.91%。德国股指涨3.38%，法国股指涨1.56%，意大利股指涨2.08%，英国股指跌0.04%，西班牙股指涨1.4%。汽车板块周二暴跌近6%后，周三反弹2.4%。

受强劲服务业 PMI 与汽车关税延期双重影响，美债最终收于低位。10年期美债收益率涨2.85个基点，报4.2727%；2年期美债收益率大致持平，报3.9923%。

10年期德债收益率涨29.8个基点，报2.793%；2年期德债收益率涨21.6个基点，报2.253%。10年期英债收益率涨14.9个基点，2年期英债收益率涨9.4个基点。10年期法债收益率涨26.1个基点，10年期意债收益率涨27.6个基点。

美元指数三连跌，跌1.3%逼近104关口，创去年11月以来新低。德国投资计划推动欧元领涨，并上涨1.55%，三天累涨4%。美国推迟对加墨汽车关税，加元两日连涨，墨西哥比索大涨，抹平此前关税跌幅。

日元涨超0.6%，一度逼近148，但因风险偏好回升，涨幅受限。离岸人民币上涨167点，报7.2366。比特币较周二涨3.81%，报90660.00美元；以太坊涨3.93%，报2235.50美元。

全球金融市场昨夜再度掀起波澜，众多大事接连发生，让投资者目不暇接。美国白宫新闻秘书莱维特当天表示，在行业领袖的恳求下，美国将对通过美墨加协定进口的任何汽车给予一个月的关税豁免。受此影响，斯特兰蒂斯、福特、通用汽车股价分别大涨超9%、5%和7%，汽车板块领涨市场。

由于担心潜在的灾难性影响，美国汽车制造商积极寻求停止或修改特朗普的关税。汽车制造商和专家警告称，本周对美国邻国征收的25%关税将导致成本上升，可能会使汽车价格几乎立即上涨数千美元，并导致供应链瘫痪。

美联储发布的《褐皮书》也引发了市场的广泛关注。美东时间3月5日，美联储发布《褐皮书》表示，自1月中旬以来，美国总体经济活动略有上升，但消费者支出整体下降。报告中指出，六个联邦储备区报告经济活动无变化，四个区呈现温和或适度增长，两个区出现轻微收缩。

在《褐皮书》中，多处提及了特朗普新政对经济的影响。《褐皮书》还指出，消费者支出整体下降，必需品需求稳固，但非必需品（尤其是低收入消费者）的价格敏感度上升。近期部分地区的异常天气削弱了休闲和酒店服务需求，汽车销量整体小幅下降。

尽管股市迎来反弹，但经济数据却并不乐观。美国2月私营部门的就业增长显著放缓，仅增加了7.7万个新职位，远低于1月上修后的18.6万个以及到14.8万个的市场预期。这是自去年7月以来最小的增幅，同时也出现在经济增长放缓的担忧日益加剧之际。

美国供应协会 ISM 报告显示，其非制造业采购经理人指数（PMI）从1月份的52.8攀升至上月的53.5。新订单指标从1月份的51.3升至上月的52.2，不过服务投入价格从1月份的60.4提高到62.6，显示成本压力上升。

政策不确定性持续扰动市场。贝尔德策略师罗斯·梅菲尔德指出，白宫政策调整的“匆忙性”凸显市场压力，而特朗普对加拿大关税立场的反复言论加剧波动。分析师普遍认为，关税威胁的“虚实博弈”将成为短期市场主线，投资者需警惕政策反复引发的震荡。

高盛看多中国股市。高盛将 MSCI 新兴市场指数的12个月目标点位从1190上调至1220，以反映人工智能采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明，该指数较周二收盘价仍有12%的上涨空间。高盛策略师预计，中国股市将进一步上涨。

在近期多项重要数据遇冷后，华尔街已经开始考虑美国经济陷入衰退的可能性。野村证券策略师认为，这实际上可能是特朗普政府的计划。他写道，特朗普政府需要一场精心策划的衰退，以导致增长放缓和通货紧缩，这将转化为美联储降息，并在其经济议程的下一阶段使美元明显走弱。

德国财政改革拟突破“债务刹车”，使国防支出能够超过 GDP 的1%，并推出5000亿欧元国防和基建投资计划。分析称，这是放松财政政策的关键，预计将提振德国疲软的经济，同时增强其国防能力。此外，政府支出增加可能刺激通胀预期，市场对欧洲央行降息预期降温。

受 OPEC+ 增产计划、美国贸易政策双重施压，原油下跌。WTI 4月原油期货收跌2.85%，报66.31美元/桶；布伦特5月原油期货收跌约2.45%，报69.30美元/桶。美油跌至2023年5月来最低，布油跌至2021年12月来最低。

美国4月天然气期货收涨约2.30%，报4.4500美元/百万英热单位。TTF 基准荷兰天然气期货跌3.15%，报41.450欧元/兆瓦时。ICE 英国天然气期货跌3.65%，报99.790便士/千卡。

美元走弱推动贵金属上涨，纽约期金涨约0.3%一度涨穿2940美元。COMEX 黄金期货涨0.29%，报2929.00美元/盎司；现货黄金尾盘微涨0.04%，报2919.19美元/盎司。COMEX 白银期货涨2.73%，报33.265美元/盎司；现货白银尾盘涨2.09%，报32.6487美元/盎司。

伦敦工业金属多数收涨，伦铜收涨242美元。COMEX 铜期货涨5.51%，伦铝收涨42美元，伦锌收涨68美元，伦铅收涨24美元，伦镍收跌82美元，伦锡收涨127美元，伦钴收涨805美元。

此外，亚洲股市周四开盘大多走高。日本、韩国股市开盘上涨，澳大利亚股市下跌。香港股指期货显示开盘价高于收盘价。数据显示，韩国2月份消费者通胀率（CPI）同比上涨2％，高于市场预期的1.95％，但低于1月份2.2％的涨幅。