ADR（American Depositary Receipt），也称美国存托凭证，是一种有美国银行担保的、将外国股票登记为美国股票的金融工具。ADR的出现使得外国投资者可以在美国股市上交易外国股票，也使得美国投资者可以投资外国股票。

ADR的优势在于它可以把外国股票转变为美国股票，从而让投资者可以更容易地投资外国股票，并且不用担心外国汇率的变动。此外，ADR也为投资者提供了更多的投资机会，因为它可以让投资者可以投资更多的全球市场。

ADR也提供了投资者更多的保护，因为它是由美国银行担保的，所以投资者可以放心投资外国股票。此外，ADR也可以帮助投资者减少账户管理的费用，因为它可以让投资者投资多个国家的股票而不用担心汇率的变动。

总的来说，ADR是一种金融工具，它可以把外国股票转变为美国股票，从而让投资者可以更容易地投资外国股票，并且不用担心外国汇率的变动。它也提供了投资者更多的保护和投资机会，以及可以帮助投资者减少账户管理的费用。ADR是一种非常有用的金融工具，它可以帮助投资者投资全球市场，并且可以让投资者放心投资外国股票。

ADR是一种间接投资模式，需要存托银行作为中间商，从上市公司注册地购买普通股，然后发行一种有价证券（也就是ADR），再由美国投资者完成购买。一份ADR对应普通股的数量是不确定的，这取决于中间银行的政策设定。比如一份中国联通ADR代表10股普通股股票，一份中国电信ADR代表100股普通股股票，一份中国石化ADR代表1000股普通股股票。正因为如此，在美上市的中概股“每股”价格都非常高，比如阿里巴巴227美元/股、拼多多166美元/股、京东86美元/股 ，这里的“股”实际上是一定数目的普通股总价值。需要提醒的是，发行ADR的前提是在中国香港上市，如果一家企业只在A股上市而没有在港股上市，则不具备发行ADR的前置条件。