加密货币交易所blofin最新研报分析指出，从近两年的表现来看，比特币（BTC）的价格将取决于宏观经济状况和加密货币市场宏观状况的变化。因此，利率和市场份额将成为 BTC 的重要影响因素。利率影响预期，而市场份额影响市值规模。

从利率市场来看，美联储在未来 6 个月内不会降息，而欧洲央行在高通胀的威胁下也不会示弱。上述情况意味着，高利率将继续拖累 BTC 的表现。不过，一些潜在的利好因素也会支持 BTC 的价格，比如现货比特币 ETF 可能上市。

此外，加密货币市场流动性的内部分配也会影响 BTC 的价格和市值。从2021年初到2022年底，受牛市和 "山寨季 "的影响，BTC的市场份额从60%以上逐渐下降到40%到45%之间。随后，受益于机构买盘和流动性回归，BTC 的市场份额从 2023 年 1 月开始回升。到 2023 年 7 月，BTC 的市场份额约为 50%。

在利率为 0% 时，加密货币市场的总市值约为 3万亿美元。在利率为 5.25% 的情况下，加密货币市场的总市值降至约 1.2万亿美元，约为最高点的 40%。从 2021 年 11 月到 2022 年 3 月，由于美联储的预期管理，加密货币市场损失了近 1 万亿美元的市值。3 月，美联储加息 25 个基点，此时加密货币市场的总市值约为 2万亿美元，是最高点的 67%。

考虑到未来几年美联储预计不会采取 2020-2021 年这样的无限量 QE 政策，因此，预期变化导致的加密货币市场总市值不会超过 1 万亿美元。

考虑到目前缺乏外部流动性进入加密货币市场，我们假设 BTC 未来的价格完全取决于利率和市场预期的变化，并体现在市场份额的变化上。

比特币未来走势或出现以下 3 种情况：

1、投资者没有更好的预期，加密货币市值有限。加密货币总市值将稳定在 1.2 万亿至 1.4 万亿美金之间，BTC 的市场份额不会有太大变化，保持在 50%左右。上述情况意味着，BTC 的市值将在 6000-7000 亿美元之间波动，价格将在 30880-36026 美元之间波动。

2、现货比特币 ETF 通过，给投资者带来良好预期。加密货币市值反弹至 1.5-1.6万亿 美元左右。

- 如果 BTC 的市场份额不增加，BTC 市值将稳定在 7500 亿至 8000 亿美元左右，价格最高点将达到 41173 美元。即使反弹力度不够，BTC 的价格也会高于 38500 美元。

- 如果现货 ETF 通过，并将 BTC 的市场份额推高至 60%。在最好的情况下，BTC 的市值将达到 9600 亿美元，BTC价格超过 49400 美元。即使整个加密货币市场的反弹不够剧烈，BTC 的市值也将上升到 9000 亿美元，BTC价格为 46300 美元。

3、美联储降息预期叠加现货比特币ETF、比特币减半等利好预期，推动加密货币市场流动性泛滥回归，加密货币市值反弹至1.7万亿美元以上。

- 如果 BTC 市场份额不增加，BTC 市值将达到 8500 亿美元以上，价格将反弹至 43700 美元以上。

- 如果 BTC 的市场份额上升到 60%，BTC 的市值将达到 1.02万亿美元以上，价格将达到 52500 美元左右。

总之，宏观因素对 BTC 相对有利，BTC 价格的峰值主要取决于利率和市场预期。