随着机构投资者对比特币交易所交易基金（ETF）的兴趣升温，说明对比特币的兴趣正在增长。

区块链分析公司Glassnode发布了一份新报告，探讨了究竟有多少比特币可供购买。该报告于2023年6月26日发布，题为《有多少比特币待售？》，它通过研究交易所流量和链上指标来衡量比特币的供需动态。

Glassnode的报告发现，2023年亚洲交易所的比特币（BTC）出现净流入，而美国交易所的比特币（BTC）则出现净流出。这表明今年到目前为止，美国投资者的相对需求弱于亚洲投资者。不过，Glassnode认为，最近几周在美国出现的现货比特币交易所交易基金（ETF）申请浪潮表明，美国机构对比特币的兴趣正在增长。

为了估算比特币的 "可用供应量"，Glassnode 的报告将流通供应量中最活跃的部分分离出来，称为 "热供应量"。热供应量仅占总供应量的 3.5%-11.3%，每天至少有一笔交易。目前的热供应量约为 511,000 BTC，Glassnode 估计约有 983,000 BTC（价值 295 亿美元）在积极流通。

Glassnode 的报告解释说："我们最近的通讯强调了财富正在从时间偏好高的投资者向 HODLers 转移。这种流动性越来越差的模式是之前所有比特币牛市的主要组成部分。然而，尽管'供应冲击'会对价格发现产生积极影响，但这一趋势的可持续性仍然取决于进入市场的新需求的涌入"。

值得注意的是，Glassnode 强调指出，这与比特币永久期货合约的未平仓合约相当，表明现货市场和衍生品市场规模相似。从这个角度来看，Glassnode 的研究人员认为，98.3 万枚 BTC 可以吸收剩余的 Mt.Gox 破产币（13.7 万枚 BTC）和美国政府扣押币（20.4 万枚 BTC）。

Glassnode的报告详细指出："由此可见，一个季度的类似需求流入可能就能吸收这两个来源的全部分配量。

Glassnode 的研究人员 Cryptovizart 详细介绍说，随着现有持有者分发加密货币，热供应的扩大历来伴随着牛市。在每季度热供应量增长 400,000-900,000 BTC 时，市场涨幅在 26%-154% 之间。该研究员指出，最近，约 26,000 美元的短期持有者成本基础提供了支撑，这表明看跌情绪有所转变。

Glassnode 的结论是，随着新 ETF 的提出，美国的需求似乎正在恢复。由于活跃流通的比特币有限，新流入的比特币很容易吸收未来已知的供应冲击。最近的链上趋势表明，市场已转向积累心态，为牛市重现创造了条件。