尽管比特币现货 ETF 未来推出的可能性仍很大，但比特币未能确立看涨势头，比特币衍生品已转为看跌。从技术面上看，比特币价格回调至 22,000 美元的可能性越来越大。

从比特币的价格走势图来看，毫无疑问，自 8 月 29 日灰度公司大肆宣扬的对美国证券交易委员会的法律诉讼胜利，以及美国证券交易委员会随后推迟多个现货比特币交易所交易基金（ETF）的申请以来，投资者的情绪已经恶化。

现货比特币ETF的炒作正在消退

到8月18日，随着比特币回落到26000美元，贝莱德首次申请ETF后出现的19%的涨幅已经完全回吐。

紧接着，投资者又试图夺回 28000 美元的支撑位，因为在 Grayscale 的比特币信托申请获得批准的利好消息传出后，投资者提高了 ETF 获得批准的几率，但以失败告终。

一些分析师将比特币的低迷表现归咎于目前针对两大交易所 Binance 和 Coinbase 的监管行动。此外，多个消息来源称，美国司法部（DOJ）很可能在刑事调查中起诉 Binance。这些指控基于洗钱和可能违反对俄罗斯实体制裁的指控。

North Node Capital 首席投资官、比特币支持者 Pentoshi 在 X（前身为 Twitter）上发文表达了目前的状况：

Pentoshi认为，现货ETF获批带来的潜在收益超过了针对交易所的监管行动对价格的影响。我们无法确定这样的假设是否成立，但这样的分析没有考虑到美国通胀率已从 2022 年 6 月的 9.1% 降至 2023 年 7 月的 3.2%。

此外，美联储的总资产已从 2023 年 3 月的 8.73 美元峰值降至 8.12 万亿美元。这表明货币当局一直在从市场上抽走流动性，这不利于比特币的抗通胀属性。

比特币衍生品显示多头需求减少

比特币月度期货的交易价格通常略高于现货市场，这表明卖方要求更多的资金来延迟结算。因此，在健康的市场中，比特币期货合约应该以 5% 到 10% 的年化溢价交易--这种情况被称为 contango，并非加密货币市场独有。

比特币目前 3.5% 的期货溢价（基准利率）是自 6 月中旬贝莱德（BlackRock）申请现货 ETF 之前的最低点。这一指标反映出杠杆买家利用衍生品合约的需求有所下降。

比特币期货暗示下一个目标是 22000 美元

比特币衍生品数据表明，看跌势头正在增强，特别是鉴于美国证券交易委员会担心缺乏措施防止基于稳定币的不受监管的离岸交易所发生大量交易，现货ETF的批准有可能推迟到2024年。

同时，监管环境的不确定性确实有利于熊市，因为无法排除围绕司法部可能采取的行动或美国证券交易委员会正在对交易所提起的诉讼所产生的恐惧、不确定性和疑虑。

总之，考虑到近期尽管比特币 ETF 现货获批的可能性增加，但比特币价格仍无法维持积极势头，因此，最有可能的情况是比特币价格回调至 22,000 美元（上一次比特币期货溢价为 3.5%时的水平）。