比特币市场目前出现了一个引人注目的现象。根据 Glassnode 的最新数据，目前有 1636.6 万个 BTC 处于绿色状态，占总流通量的 83.6%。

这一里程碑自 2021 年 11 月加密货币市场接近历史最高点的巅峰时期以来从未出现过。

但问题是：尽管呈上升趋势，但未实现利润的规模并没有促使长期持有者抛售。他们似乎在玩欲擒故纵的把戏，不是吗？

看看投资者的积累

深入分析，我们会发现投资者的强劲积累模式。积累趋势得分是跟踪链上钱包余额变化的指标，它揭示了最近一段时间，尤其是与今年早些时候相比，积累模式更为激烈。

在最近的价格扩张中，这一指标就像圣诞树一样亮了起来，表明积累机制非常强大。在过去的 30 天里，这一指标推动价格上涨了高达 +39%。这就是暴涨！

有趣的是，自 10 月底以来出现了明显的变化。正如各种图表中的蓝色标记所示，各种钱包规模的投资者都大幅增持了股票。

2023 年出现了几个阶段的净流出，表明并非所有投资者群体都在唱同一首歌。

这种普遍的积累增长表明市场表现强劲，现货 BTC ETF 的乐观情绪增加了投资者对上升趋势的信心。

利润反弹及其影响BTC 盈利比例的激增具有历史意义。盈利供应量已达到总流通供应量的 83%，远高于 74% 的历史平均水平。

通常情况下，当超过这一水平时，历史上会出现市场看涨 "兴奋期 "的早期阶段。不过，关键是要区分获利的 BTC 数量和未实现利润的规模。

后者评估的是成本基础与当前汇率之间的差额，是分析投资者行为时更为关键的变量。

虽然很大一部分供应处于盈利状态，但未实现利润的规模尚未达到牛市升温阶段通常达到的高水平。

目前，这一指标约为 49% 的历史平均水平，大大低于过去牛市激动阶段 60% 以上的极端水平。

这种情况表明，虽然相当一部分供应是有利可图的，但其中大部分的成本基础仅略低于当前的现货价格。换句话说，投资者可能处于绿灯状态，但他们还没有在利润的海洋中遨游。

前路漫漫

当我们在这样的市场格局中前行时，焦点转向了长期持有者（LTH）。他们的供应具有很强的周期性，有明显的密集抛售阶段和持有模式。

在 2022 年的整个熊市中，长期持有者的供应量表现出了巨大的韧性，这与 BTC 持有者在损失不断增加的情况下表现出的顽强精神不谋而合。

这种坚忍不拔的精神使市场没有陷入混乱，也表明了供应动态的持续紧张。未来似乎取决于这些投资者是否会等待更高的未实现利润，然后再施加更大的抛售压力。

总之，在比特币市场从 2021 年 11 月的高点回落之后，近期比特币价格的飙升已将盈利的比特币水平拉回到两年前的水平。

然而，这些币中未实现利润的规模仍然不大，尚未推动长期持有者锁定收益。

这种情况描绘了一幅市场徘徊在潜在转变边缘的图景，长期持有者的决定可能会在很大程度上左右市场的走向。

一如既往，在不断变化、有时甚至异想天开的加密货币世界中，唯一确定的就是不确定性。

敬请关注，保持信息畅通，也许，只是也许，对整件事保持健康的幽默感。因为，面对现实吧，在比特币的世界里，今天的预测往往就是明天的旧闻。