黄金最近几个星期涨势喜人。瑞银提高了对金价的预测，他们认为，在今年晚些时候攀升至3200美元/盎司。

这几年，黄金市场主要的买家，除了印度外，就是中国，俄罗斯，最近多了美国。

• 传统的华人就爱投资黄金，认为黄金可以保值。

疫情后的几年，中国经济复苏不如预期，房子持续低迷，投资环境和营商环境预期不乐观，避险保值情绪使得投资黄金成为了中国人的共识。我们知道，特朗普2.0的开启，美元走强，人民币走软，对于老百姓来说 ，想买美元，但是，每年购汇有限额，在没有更好的投资渠道下，中国人只能选择能跑赢美元的黄金。

尤其是在春节期间，送金饰品是中国的传统，黄金在中国文化中代表牌富贵和吉祥。不仅是老百姓喜欢买，中国的央行也在买。从2022年开始，中央行去美元化，伴随美债减持，总计增持332-342吨。而且在去年11月恢复增持，已经连续可三个月。不仅如此，中国金融监管总局在2月初，给10家保险公司开了投资黄金的绿灯，光这点就能给黄金市场带来2000亿增量投资资金，这只是试水，以后更多的保险资金要入金·市，显然这大大的刺激黄金的需求。

• 同样，印度也是热爱黄金，据统计 ，印度人的66%的存款是以房产和黃金的形式存在的，全球每年对黄金的需求中，印度占了20%。2024年全年：印度储备银行购买了73吨黄金，是2023年（16吨）的四倍以上。
• 俄罗斯

2014年克里米亚危机后，就受西方制裁影响，俄罗斯开始采取措施减少对美元体系的依赖，其中包括增加黄金储备并将部分海外黄金运回国内。俄罗斯央行在此期间加速了黄金的“本土化”进程。

估计，2014年至2022年间，俄罗斯可能从海外（如欧洲或美国金融机构）运回了数百吨黄金。2022年初俄罗斯外汇储备中，有约2100-2300吨黄金，从2022年2月战争开始至2024年底，俄罗斯央行黄金储备净增量约为50-70吨。

这几年买黄金，是被美国及其西方逼得没有办法，因为俄乌冲突，俄罗斯遭到了西方制裁，外贸常用的美元结算体系不能用了，美元增强，卢布贬值，俄罗斯从民间到央行都在买黄金，来避险。

• 美国最近也开始抢黄金了，从去年12月开始就在大量抢购黄金了，成为从瑞士运走黄金最多的国家。12月老美运走了64.2吨黄金，比11月增长了20倍，要知道，同期我们才运了4吨。
• 其实，世界各国的央行这几年都在增持黄金。

这几年美元波动比较大，加上特朗普的关税政策，美国引发的贸易战可能全面开打，去全球化加速，地缘政治冲突越来也多。原来本来是美国盟友的加拿大，欧盟，现在可能因为美国保护主义抬头，关系变得紧张。当双方惩罚性关税互相报复，交易减少，使用美元和其他硬通货将减少，而唯一能稳定本国法币的就是黄金了。

对各国央行来说，地缘政治不稳，逼得他们不得不增加黄金的储备。各国央行过去15年持续购金，近3年更是拉高到每年超过1,000吨。

为什么英国和瑞士的黄金往美国运？

因为美国黄金有溢价。市场传言，将来说不定以后进入美国的的黄金，还要加税，如今，特朗普都对钢铁和铝都加了关税。

有人会问，那么为何美国的黄金有溢价？

因为美国银行做纸黄金的期货交易，一般情况下，大部分是不实物交割，套利赚钱就好了。如今，纽约金属交易所（COMEX）黄金的日交割率呈现出明显的上升趋势，去年11月COMEX黄金日交割只有10万-20万盎司，2月日交割量激增，平均每日在50万到60万盎司之间，有几天超过了60万盎司。

现在，市场出现了非常强的实物交割需求，很多买方（如在 COMEX 持有净空头头寸的套期保值者)要实物黄金了。美国那些卖纸黄金的，货不够了。于是只能从英国，瑞士运回来。大家要实物黄金了，这就是相当于挤兑了。

现在，大概英国央行金库不够了，提取黄金等待时间拉长，且已经持续几周了，随着伦敦的黄金短缺，导致黄金市场供不应求 ，黄金价格越高，伦敦短期黄金借贷成本大幅攀升。世界黄金协会表示，今年周黄金的借贷年利率已上升约 10%，比之前的2%至3%高出许多。

现在中东战争和俄乌冲突，美国有长期高息后，可能要面临衰退，而中国这个经济引擎也还没完全恢复，未来全球经济前景不明朗，所以大家开始选择黄金避险。对实物黄金和投资黄金的需求高了，价格自然趋势向上。