美股不顾鲍师傅的鹰派发言，继续向上！

按照股神巴菲特的指标，美股有点泡沫化了。

巴菲特认为，一个国家的股票总市值不超过GDP应该是合理估值上限的理由。

但是，摩根大通的首席全球策略师David Kelly及其团队在年中展望报告中指出，尽管标普500指数自1月份以来已实现两位数回报，市场增长可能更趋稳健而非迅猛，但得益于坚实的盈利基础、美联储货币紧缩政策的结束以及经济的强劲表现，美国股市在未来数月仍将得到提振。

Doran称：“从表面上看，美股很昂贵——标普500指数的市盈率为21倍。但正如我们所知，那只是少数几只股票很贵，如果你把它们从标准普尔500指数中剔除，那么美股就会便宜得多。现在的问题是广度。”

美股其实有点像A股，指数涨了，但是上涨的股票数量太少，只有20-30只股票在涨。今年美股涨幅的60%来自5只股票（苹果、英伟达、微软、谷歌及亚马逊），在成分股里面跌的股票数比涨得多，跌得成交量比涨得成交量大，创新高的股票远远少于创新低股票。其实是结构性牛市（科技行业），不是流动性泛滥造成的，阿猫阿狗都会涨的大牛市。

我们看到的七姐妹涨的厉害，其他股票也没有怎么涨。七姐妹的每股收益（EPS）也不错，而且，科技企业如芯片，处在库存周期的上升阶段，供需两旺，未来盈利预期还在。就像苹果公司，融入免费的ChatGPT，Openai的东西，销售势头一定会增强，加上六月底，VisionPro 将要在中国上市，都会带来很好的盈利预期。

现在美国的通胀呈现稳定下降的趋势，美联储最新的表态，下半年进入降息周期，虽然是一码，但是接下来一年都将是流动性宽松的预期。而且，美国的内需和投资扩张是稳定的，这将带动生产力的增长。

Factset，6月14日的标普500成分股盈利报告显示，增长为9.0%。

而且，第二季有67家标普500的公司发出EPS的正向指引。未来一年的市盈率为21，高于五年均值的19.2，高于10年均值的17.8。

虽然，目前美国涨了，但是远没有到终点。

FACTSET，6月14日的报告翻译如下，仅供大家参考

第二季度财报季：数据分析

概述

距离第二季度结束还有几周时间，标准普尔500指数成分股公司第二季度的盈利预期是与本季度初的预期相比，基本没有变化。

因此，分析师继续预期该指数将在第二季度公布两年多来最高的(同比)收益增长率。它们也是预计2024年和2025年标普500指数成分股的收益将实现两位数的增长。

在第二季度的指引方面，标准普尔500指数公司第二季度发布负面每股收益指引的百分比在2024年在平均水平之内。目前，该指数中有111家公司发布了2024年第二季度每股收益指引。

这些公司中，67家发布了负面每股收益指引，44家发布了正面每股收益指引。

标普500指数中公布2024年第二季度每股收益负面预期的公司占60% (111家公司中有67家)，高于5年平均水平59%，但低于10年平均水平63%。

然而，就标准普尔500指数成份股公司的预期修正而言，分析师总体上小幅提高了对2024年第二季度的收益预测。按每股计算，第二季度的预期收益自3月31日起，增长了0.2% 。

通常，分析师会在一个季度内将标准普尔500指数成份股公司的每股收益预期下调3%至4%。

因此，预计2024年第二季度的(同比)收益增长率与第二季度初的估计持平。截至今天，标准普尔500指数预计将报告9.0%的(同比)收益增长率，而3月31日的预测(同比)收益增长率为9.0%。

如果该季度的实际增长率为9.0%，那么这将是该指数自2022年第一季度(9.4%)以来报告的最高同比收益增长率。这也将标志着该公司连续第四个季度实现盈利同比增长。

预计第二季度的盈利增长将遍及整个指数，因为11个行业中有8个行业预计将实现同比增长。在这8个行业中，通信服务、医疗保健、信息技术和能源这4个行业预计将实现两位数的增长。另一方面，预计三个行业的收益将同比下降，其中以材料行业为首。

如果该季度的实际收入增长率为4.6%，这将标志着该指数连续第15个季度实现收入增长。

预计10个行业的收入将同比增长，其中以信息技术和能源行业为首。另一方面，材料行业是唯一一个预计收入同比下降的行业。

展望未来，分析师预计2024年第三季度和2024年第四季度的盈利增长率分别为8.2%和17.6%，

对于2024年，分析师预计盈利将同比增长11.3%。分析师预计，2025年中国企业盈利将同比增长14.3%。

未来12个月的市盈率为21.0，高于5年平均水平(19.2)和10年平均水平(17.8)。

这一市盈率相当于第一季度末(3月31日)的预期市盈率21.0。

在接下来的一周，1家标准普尔500指数成份股公司将公布第一季度业绩，6家标准普尔500指数成份股公司将公布第二季度业绩。