2025年开年的A股经历了一次强烈的震荡，仅两个交易日内沪指下跌超过了4%。这一剧烈的市场波动引发了投资者们的广泛关注和担忧，许多人开始怀疑A股的牛市是否已经结束  。

尽管市场出现了显著的回调，但专业人士分析认为，宏观基本面并非此次市场下行的主要原因。当前中国经济基本面整体平稳，PMI仍在荣枯线上，宏观流动性合理充裕，汇率也不会出现超调风险。市场下跌主要是由于岁末年初的资金集中调仓所致。此外，新股的表现仍然抢眼，国债期货更是创下历史新高，显示出市场内部的结构性差异 。

尽管短期内市场面临一定的压力，但许多分析师和机构认为，春节后市场有望开始酝酿春季攻势。从风格配置来看，预计大盘价值风格将占据优势，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并关注医药板块的政策催化。总体而言，A股的长期趋势依然看好，投资者应保持信心，耐心等待市场回暖。

宏观经济因素导致A股振幅加大。经济政策预期落空、通货膨胀高企、货币政策收紧等宏观因素，降低了股市的整体风险偏好，导致资金短期内撤离股市，引发股票价格普遍下跌。此外，A股恐慌情绪的蔓延也加剧了股市连续大跌的现象。当A股出现大幅下跌时，投资者的恐慌心理互相传染，严重打击了投资者的信心，导致非理性的抛售行为进一步压低股票价格 。

市场技术层面的因素： 当股票涨幅过大，买盘不再跟进时，资金会抛出股票获利了结，导致股市下跌。而在股票大幅下跌时，投资者的割肉行为形成恶性循环，嗜血成性的资金则会进场抄底，促使股市反弹。这种波浪式的起伏是股市的常态，由人性驱动 。