过去数十年，正是印度股市的黄金时期，然而，目前的印度股市正遭遇风暴，而这场风暴背后，是外资撤离、估值泡沫、监管失灵与散户信任崩塌的复杂共振。

自去年9月以来，外国投资组合投资者（FPI）大幅撤资印度，且这一趋势仍在持续。 今年1至2月，流出规模就超9,920亿卢比（约114亿美元）。

与此同时，全球资金开始从印度等市场流向中国，显示出中国资产的吸引力不断增强。

印度股市已连续数周下跌，一些指数现已进入熊市区间。 由30只成分股的基准股指BSE Sensex目前徘徊在76,000点，较去年12月中旬下跌约7.5%，并较2024年9月创下的历史高点85,978点下跌近10,000点。

小型股与中型股受创最深，BSE小型股指数较高点下跌21%，而BSE 150中型股指数则下跌19%。

《金融时报》分析报导，尽管印度市场近年来倚重国内共同基金透过「系统投资计划」将家庭储蓄导入股市，但市场结构性问题逐渐暴露。

疫情期间涌入的1.4亿散户投资人，多为首次接触股市「投资小白」，目前普遍面临10%至30%的帐户亏损。 BSE小型股指数21%的跌幅，使得透过「系统投资计划」进入市场的家庭储蓄大幅缩水。 更危险的是，亏损引发的赎回压力可能形成下跌—赎回—再下跌的恶性循环。

这场股市动荡正产生外溢效应。 在莫迪政府力推「太空印度」计画、向私人资本开放航天产业的当口，Skyroot Aerospace等明星企业的IPO估值已遭市场质疑。 更严峻的是，家庭财富缩水可能抑制消费复苏，印度零售信贷规模中，已有7%与证券抵押贷款相关。

国际基金经理人及机构投资者表示，印度短期内缺乏扭转趋势的催化剂。 印度已知重大事件，如预算案、降息均已落实。 即便在目前水平，印度股票估值仍偏高。