过去的一周，不论是美股，还是美债的投资者来说都是尤为痛苦的，随着十年期美债收益率接近15年来的高点，美债的年度回报率出现亏损，反映出交易员们认为，未来几年美联储的利率可能会上升，而美国经济将能够承受如此高的利率。

摩根大通资产管理公司固定收益部门的首席投资官鲍勃•米歇尔是最直言不讳的美债债券多头之一，他没有被吓倒。他表示，现在他的策略是逢低买入美债，他在2019年曾正确预测十年期美债收益率将从2%一路跌至零。他表示，一旦美联储结束紧缩周期，美债收益率将会下降，而这将早于美联储首次降息的时间。他说：

“无论美国经济进入衰退还是软着陆，债券市场都会在最后一次加息后反弹，美联储可能会在相当长一段时间内将利率维持在这些水平，但经济增长和通胀压力将继续放缓。”

同样看多美国国债的安联全球投资公司、Abrdn投资公司、哥伦比亚Threadneedle投资公司和DoubleLine资本公司等认为，美国经济才刚刚开始消化美联储加息5个百分点的影响，深度倒挂的收益率曲线是经济衰退的必然预兆，这些都支持了看多美债的观点。

^{图：美国10年期国债净多头升高 来源：Bloomberg}

Columbia Threadneedle Investments的固定收益全球主管吉恩·坦努佐表示：“随着美联储加息活动接近尾声，美国债市的好日子还在后面。”安联资产管理公司组合经理迈克·里德尔表示：

“我们认为我们不会错，我们已经保持了很长一段时间了，我们不认为所有的货币紧缩都不会对经济增长产生任何影响。”

AlphaSimplex Group首席研究策略师兼投资组合经理卡明斯基表示：虽然该公司做空债券、做多股票的做法看起来很有可能从当前的环境中受益，但很大一部分亏损发生在第一季度银行业危机期间，美国利率将保持高位，因此有理由做空债券。

他补充道：“如果通货膨胀率保持在目前的水平，利率保持在目前的水平，那么没有风险溢价的长期现金流就不可能保持在这个水平，如果利率下降的速度不够快，长期固定收益就必须贬值，这是市场低估的。”对于美国经济衰退，米歇尔表示：“我们不认为这次有什么不同，但从第一次加息到经济衰退可能需要一段时间，我们继续看到越来越多指标达到了只有在美国经济已经陷入衰退或即将进入衰退的情况下才会出现的水平。”美国银行最新的全球调查发现，投资者越来越预期未来18个月内美国经济根本不会出现衰退。