美联储主席杰罗姆·鲍威尔让债券市场正好达到了他想要的状态一一对美联储下一步采取什么行动缺乏信心。

​这种情况在一定程度上体现在期货头寸的分化上，这让美联储主席和他的同事有余地，可以在未来几个月随着经济数据的公布而快速调整政策，不必担心可能导致这个全求最大固定收益市场出现震荡

鲍威尔在25日的演讲中表示，央行准备在必要时再次收紧政策以遏制通胀。对于投资者而言，这意味着未来一周发布的月度就业数据等报告将至关重要，而且在短期内债券市场多头与空头之间的较量将很难分出胜负，美国国债势将连续第四个月下跌。

鲍威尔“保留了最大的政策选择性，”安联首席经济顾问彭博专栏作家Mohamed El-Erian表示

“10年期美债收益率上周收在略高于4.2%的水平，周中度触及4.36%，创2007年以来最高水平，据彭博指数，截至24日的本月，美债已累计下跌1.3%，年内录得小幅下跌。”

在美联储启动紧缩行动的近18个月后，在债券市场如何交投仍有很多争论。

包括摩根资产管理和TCW Group在内的一些全球最大基金管理公司看到了增加看涨押注的机会。

他们预计美联储的紧缩行动以及10年期收益率自6月以来约50个基点的涨幅将引发衰退，并预计2024年降息不可避免。

与此同时，事实证明通胀顽固，再加上美国加大美债发行，对冲基金倾向于做空押注。纽约联储前行长BillDudley表示，他怀疑“始于1980年代初的债券牛市已经结束。”

这一背景再次向投资者强调，经济数据将是影响美联储政策路径以及债市走势的关键。互换市场交易员预计，美联储下月将暂停加息，之后11月把关键利率上调25个基点的概率约为三分之二

首份关键数据将是8月就业报告，市场预期中值是劳动力市场继续降温，而美联储仍预计为过紧。在9月19-20日会议召开之前，官员们还会看到有关消费者通胀的最新数据。