在一项美国制造业活动指标显示美国制造业自2022年以来首次出现扩张后，债券交易员对美联储今年将降息的可能性进行了定价，并将美联储6月份首次采取宽松政策的概率低于50%。

在彭博社对经济学家的调查中，3月份ISM制造业报告超出了所有预期，美联储今年的降息幅度降至不到65个基点，低于美联储决策者自己的预测。当天，债券市场的下跌使两年期至 30 年期国债收益率上升了大约 10 个或更多的基点，是今年以来最大的单日涨幅之一。

在ISM数据公布之前，市场就已经开始下挫，因为交易商根据经济数据和美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）周五在美国市场休市时发表的谨慎言论重新评估了货币政策前景。

AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管格雷戈里-法拉内罗（Gregory Faranello）表示，ISM报告 "与上周的观点不谋而合"，即经济的韧性使美联储 "能够保持耐心"。对债券市场而言，这意味着利率 "将在更长时间内保持较高水平"。

周五公布的 2 月份个人收入和支出数据显示，消费依然强劲，而降低通胀的进展却停滞不前。随后，鲍威尔重申，美联储希望在对通胀趋势更有信心后再降息，而强劲的劳动力市场状况意味着不存在紧迫性。

基于这些事态发展，交易员已经开始预计美联储的宽松政策将少于美联储3月20日的预测。上周早些时候，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）更进一步表示，近期的经济数据证明，今年的降息次数应该推迟或减少。

"鲍威尔和沃勒听起来并不急于降息，"布兰迪环球投资管理公司（Brandywine Global Investment Management）投资组合经理杰克-麦金太尔（Jack McIntyre）说。不过，基于经济数据可能走弱，该公司仍然看好债券。

周五将公布的 3 月份就业数据预计将显示出几个月来最慢的新增就业速度，尽管美国失业率仍保持在 4% 以下的历史低位。