自美联储2022年开启大幅加息抗击通胀以来，似乎取得了显著效果，目前市场参与者担心的是，美国的通胀降幅过快，而美联储降息过慢带来的风险。

美国7月CPI录得连续第四个月同比下降，自2021年3月以来，CPI年率首次重回“2字头”，进一步证明通胀正在放缓。

特别是网上食品和杂货的价格降幅更大。Adobe 公司编制的数据显示，8 月份网上食品杂货价格比上月下降了 3.7%，这是该公司自 2014 年开始跟踪数据以来的最大降幅。

网上食品杂货购物约占全国总量的12%。虽然价格波动比店内购物更为剧烈，但总体方向趋于相似。

对美国家庭来说，2020 年以来食品杂货价格的飙升是大范围通货膨胀中最痛苦的因素之一。虽然家庭消费食品只占美国官方通胀指数的 8.6%，但这是一项不能轻易推迟的日常消费，对数百万家庭来说，它占了预算的一大部分。

长期通胀或低于美联储目标？

据财联社报道，一项衡量未来CPI涨幅预期的指标显示，美国通胀率有可能长期低于美联储的目标。所谓的10年期盈亏平衡通胀率周二跌至了2.02%，这是自2021年以来的最低收盘水平。

这一盈亏平衡通胀率是根据基准10年期美债收益率与10年期通胀保值债券(TIPS)收益率之差计算得出的。

这种盈亏平衡通胀率确实显示出人们对美联储放松货币政策的速度可能太慢的担忧。

其实，通胀率持续走低对经济的危害不亚于物价大幅上涨，因为这将迫使政策制定者在长期范围内将利率压得过低，从而削弱了其抵御新的经济衰退风险的能力。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示，目前市场参与者正认为，美国通胀高涨的势头已经完全结束，现在，随着风险的天平转移到就业任务上，美联储遏制通胀的努力可能过头，现在“必须非常认真对待这种风险。”