距离4月17日的决策会议还有两周多时间，欧洲央行是否将再次降息仍存变数。尽管市场此前普遍押注欧洲央行将继续下调利率，但最新消息显示，决策层内部正在出现新的分歧。

据知情人士透露，包括“鹰派”与“鸽派”在内的多位央行委员，正在重新评估当前的经济与政策环境，尤其是对美国总统特朗普最新关税计划的担忧、以及欧洲大幅增加军费开支带来的不确定性。这些因素使得“按兵不动”的选项重新回到讨论桌面上。

受此影响，市场对4月降息的预期迅速降温。交易数据显示，降息25个基点的可能性从早前的85%降至65%。德国国债收益率也应声回升。

尽管鸽派成员仍认为宽松政策有必要持续推进，但他们也可能愿意给予鹰派同僚更多时间，以等待通胀、增长等关键数据的进一步验证。一位知情人士表示：“会议距离现在还有两个半星期，意见仍可能发生变化。”

目前，欧洲央行的存款利率已从去年高点4%降至2.5%，通胀率也正逐步靠近2%的目标区间。然而，经济增长依旧乏力，使得降息预期未能形成统一共识。

美国总统特朗普已宣布将从4月初起对进口汽车征收25%关税，并将在“解放日”（4月2日）公布进一步的对等关税政策。这令欧洲出口企业面临直接冲击，也增加了政策不确定性。

欧洲央行内部对这一点也意见不一。一方面，大多数委员都承认美国关税会压制经济增长，但是否会推高物价，却尚无共识。

欧洲央行官员陆续表态，立场各异：

葡萄牙央行行长马里奥·森特诺（Mario Centeno）表态支持继续降息，认为当前并无暂停必要。

奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼（Robert Holzmann）则呼吁“暂停观望”，避免过快行动。

意大利籍执行董事法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）也强调，全球不确定性正在加剧，货币政策应保持“谨慎”。

帕内塔警告道：“我们不能说遏制通胀的战斗已经结束，必须密切关注所有可能妨碍通胀回到2%目标的因素。”

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也在本周表态：

“通胀控制是一场持续的战斗。我们离目标已经很近，但必须持续努力留在目标区间。”

随着欧洲通胀压力缓解、经济表现疲软，市场一度预计2025年全年可能有多次降息。然而，美国政策变动带来的外部冲击、以及欧洲内部财政刺激（如军费与基建支出）也可能对物价构成新的上行压力，使得“降还是不降”变得不再简单。