彭博ETF分析师Eric Balchunas强调，投资资产管理公司贝莱德与美国证券交易委员会交易与市场部再次会面，就前者的现货比特币ETF申请进行谈判。

贝莱德再次与美国证券交易委员会会面

一周前，贝莱德与美国证券交易委员会就即将发行的ETF选择现金模式总结还是 "实物 "赎回模式进行了初步会谈。美国证券交易委员会建议现货比特币 ETF 申请者采用现金创建 ETF，而不是实物赎回模式。

著名投资经理试图通过分享一份文件来定义两种模式之间的区别。最后，很明显，贝莱德和其他许多现货比特币 ETF 候选者一样，更倾向于实物赎回模式。他们的偏好是基于这样一个事实，即这种模式可以减轻对经纪商的限制。

巴尔丘纳斯指出，这一次，投资经理根据监管机构工作人员的意见，向监管机构提交了一份 "修订版 "实物模式设计。根据备忘录，双方会议的中心议题是纳斯达克股票市场有限责任公司（NASDAQ Stock Market LLC）对 iShares Bitcoin Trust 股票上市和交易规则的修改建议。

值得注意的是，监管机构似乎对贝莱德选择的实物赎回模式有些担忧。他们担心这种模式会对资产负债表产生影响，并给做市商的美国经纪/交易实体（MM-BD）带来风险。因此，贝莱德提出了实物模式的修订版。

贝莱德修订版实物模型

在当前的实物赎回流程中，MM-BD 通过授权参与者（AP）下单，然后 ETF 发行商批准订单。接下来，"MM-Crypto 借入比特币（或现金）卖空比特币（或比特币期货）"。之后，MM-BD 通过 AP 将 ETF 股份交付给转让代理。

同时，在修订后的实物模式中，MM-加密货币首先将现金交付给MM-BD，MM-BD再将ETF份额交付给转让代理。在此基础上，发行人指示 BTC 托管人将比特币转给 MM-加密货币，MM-加密货币平仓比特币空头头寸。

这种模式迎合了投资者的许多需求，包括提供更低的交易费用、更好地抵御市场操纵和降低操作事件风险等许多好处。此次会议和贝莱德方法的灵活性表明，这家银行巨头正致力于消除监管机构的担忧，以争取获得对这一梦寐以求产品的批准。