摘要：

K33 Research分析师Vetle Lunde认为，比特币现货ETF获批成为本月最有可能出现的"卖事实"（sell-the-news）事件。

出现这种结果的可能性为75%，而批准流入推动价格上涨的可能性为20%，申请被驳回的可能性为5%。

据K33 Research称，比特币现货ETF的决定预计将在1月8日至1月10日之间做出，但市场小道消息可能会更早传出。无论如何，高级分析师Vetle Lunde预计，批准将成为一个卖出新闻事件，这是最有可能发生的情况。

Vetle在一份报告中写道，

"一切都表明，交易员们在判决前已经暴露了相当大的风险，BTC过去三个月的持续上涨势头，衍生品推动了大量溢价，卖出新闻事件可能会成为一个自我实现的预言，因为相当一部分短期市场参与者已经盯上了这一事件，将其作为获利回吐的时机。"

"卖事实 "的概率为 75%，而 "批准新闻 "的概率为 20%，随后会有大量资金流入，抵消短期交易者的抛售压力，推动价格上涨。虽然申报者与美国证券交易委员会最近举行的会议和更新的 S-1 招股说明书表明批准在即，但伦德认为 ETF 被否决的可能性仍有 5%。

多头挤压

这位分析师指出，市场上出现了泡沫迹象，芝加哥商品交易所的期货溢价飙升至 50%的年化水平，因为机构参与者通过继续增加多头敞口来表明对批准的预期。溢价是资产现货价格与期货价格之间的差额。

Lunde补充说，在过去三个月里，未平仓合约增加了50,000多枚比特币，这很可能是受到比特币现货ETF获批的推动。他说："按照目前的溢价，维持CME的敞口需要每个月付出1-2%的滚动成本--在关键事件发生前的中期范围内，这是一个可以接受的套利成本，但从长期来看是不可持续的，尤其是在出现了更便宜的敞口替代品的情况下。

在零售方面，离岸交易所的融资利率也达到了极点，在比特币最近的隔夜反弹中创下了 72% 的年化新高。"K33研究公司表示，

"在距离ETF判决还有一周的时候，空头不愿意进入市场，增加了对现货市场的溢价，使得维持多头的成本变得昂贵。"ETF判决后，多头的激进杠杆可能会使市场出现多头挤压。"