在所有卖方分析师中，渣打银行（Standard Chartered）分析师杰夫-肯德里克（Geoff Kendrick）一再被证明是最准确的分析师之一，这就是为什么今天早些时候发布的最新研究报告--一份是关于比特币的，另一份是关于以太坊的--应该成为所有关注加密货币行业的人的必读文章。

比特币将涨至20万美元

在第一份研究报告中，渣打银行分析师写道，他的最新预测是，比特币价格将在2024年底达到15万美元左右（高于此前10万美元的目标价格）。随后，"2025 年，比特币将涨至 25 万美元的周期高点，最终在 20 万美元左右稳定下来，这将是一个更高的交易区间的新中点。届时，波动率将下降，比特币的上升速度也将下降"。

肯德里克写道：

"现货比特币 ETF 资金流入几乎与我的预测完全一致，数额巨大，但比其他人预期的要大得多。事实上，本年度的资金流入量正好处于他之前在此讨论的高/低预测范围的中间位置，因此表明我们最终的资金流入量大约在 750亿 美元左右。对比黄金 ETF 的情况，表明比特币将涨至 20 万美元左右。

Kendrick 还指出：黄金与 BTC 投资组合的优化表明，我们的投资组合应该在 80%/20% 左右，而不是目前的 91%/9% 的比例。这再次表明，20 万美元的水平是'正确的'"。 他在下面解释了原因：

目前，所有黄金的总市值约为 1480 亿美元（根据世界黄金协会的数据，按 3 月 15 日每盎司 2160 美元的价格计算，为 212582 吨）。就 BTC 而言，按照目前的价格，其市值为 14 亿美元，黄金和比特币的市值比为91：9。假设金价保持不变，BTC 的价格需要上涨到 190,000 美元，BTC 的份额才能上升到我们的投资组合优化所显示的 20%。同样，这也接近我们根据 ETF 流入量估计的 20 万美元的 BTC 价格水平。

在转向比特币价格上涨的另一个潜在来源之前，我们将重点分析与黄金市场的比较： 外汇储备，即 "另一个庞大的潜在现金池，可能会追随美国养老金新资金的脚步"。

这其中最明显的受益者是黄金和人民币，但数字资产也可能受益"（萨尔瓦多的纳伊布-布凯尔（Nayib Bukele）就曾购买过 5600 多个比特币）。如果真的如此，预计比特币等规模最大、流动性最强的资产将获得大部分资金流入。这就是为什么渣打银行的分析师认为 "大型储备管理者（图 7）在 2024 年宣布买入 BTC 的可能性越来越大"。

以太坊有望涨至14000美元

首先，回顾一下近年来华尔街对以太坊的传统看法，由于其智能合约的性质和灵活的架构，以太坊的价值远高于比特币。三年前，高盛（Goldman Sachs）在开始报道加密货币行业时就曾表示，比特币是一种很好的资产，比特币将被用作 "稀缺资源"，但是，以太坊将更有可能成为 "可信信息大市场 "的基础，正如高盛所说，"就像今天的亚马逊之于消费品一样"。

不仅仅是高盛，在美国证券交易委员会（SEC）批准比特币之后，金融界最重要的人物贝莱德（Blackrock）的CEO拉里-芬克（Larry Fink）也表示他将支持以太坊 ETF。具体而言，这位华尔街之王表示："我看到了以太坊 ETF 的价值。这些只是通往代币化的垫脚石，我真的相信这就是我们要去的地方"。 

尽管如此，距离美国证券交易委员会为以太坊 ETF 开绿灯的时间仅剩 2 个月，一些人对监管机构这次是否会像 1 月份对比特币那样 "爽快 "的批准持怀疑态度。

彭博社的 ETF 大师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas），他认为以太坊 ETF 在 5 月份获得批准的几率仅为 35%，因为 "我们距离最后期限还有 73 天，但美国证券交易委员会没有与发行商进行任何联系或发表任何意见。这不是个好兆头。美国证券交易委员会必须提出意见，发行人也必须努力改正。他们可能需要重新申报，甚至可能需要召开几次会议，这是一个漫长的过程"。

根据 Kendrick 的说法，

美国 SEC 将于 5 月 23 日批准请现货以太坊 ETF，这是第一批申请 ETF 的最终审批截止日期。

如果 ETH ETF 获得批准，估计在批准后的前 12 个月内将有 15-450 亿美元资金流入，相当于 239-915 万枚 ETH。

鉴于我们预计 2024 年以太坊和比特币的价格比维持在5.4%左右保持不变，如果比特币 2024 年将达到 15 万美元的水平，这意味着 ETH 的价格将达到 8,000 美元，是目前价格的两倍多。

随着以太坊被现实中更多的应用场景应用，以太坊的价值有望进一步提升，如果 ETH-BTC 价格比率回升至 2021 年中至 2022 年底 18 个月内的 7% 水平。 这将使我们估计的 2025 年底价格水平进一步上涨至 14,000 美元，从当前 3,500 美元的价格上涨 4 倍。

以太坊网络在坎昆（Dencun）升级后用例的潜在增长，这使得第 2 层交易的成本与 Solanas 一样便宜。ETH 的用例将“向游戏和代币化发展，分别通过现有的 NFT 和 DeFi 渠道增加大量需求。重要的是，这应该提供现实世界行业出现的‘概念验证’示例。预计到 2025-26 年这些方面将取得重大进展。

华尔街看好以太坊

需要注意的是，渣打银行分析师并不是第一个说 ETH 的真正价值在于代币化的人：最初是高盛，最近是华尔街之王贝莱德 (Blackrock) 的拉里·芬克 (Larry Fink)，正如我们上面提到的，他说“我 “看到以太坊 ETF 的价值。这些只是迈向代币化的垫脚石，我真的相信这就是我们要去的方向。”

在摩根大通的肯·沃辛顿 (Ken Worthington) 3 月 14 日关于 Coinbase 的一份报告中（将目标价格从 95 美元上调至 150 美元；完整的报告可在通常的地方提供给专业人士），这位加密货币分析师呼应了高盛、渣打银行和贝莱德的观点，并表示，虽然“ 加密货币市场的焦点一直是流入美国现货比特币 ETF 的净新资金以及对比特币代币价格的积极影响”，这是“以太坊及其原生代币 Ether 作为加密货币生态系统的重要贡献者和区块链技术的开发商 ”。

具体而言，摩根大通写道，“它认为以太坊路线图的进展，包括 3 月 13 日本周发生的 Dancun 升级，推动了加密货币的发展，这是一个长期的积极因素，并将在本研究中进一步讨论这一点。”