根据共和加密公司（Republic Crypto）和 Re7 资本（Re7 Capital）的合资研究机构 RxR 的分析，以太坊区块链的原生代币以太币（ETH）的交易价格较其公允价值折价 27%。

RXR 的公允价值预测基于混合版本的梅特卡夫定律，其中包括不断增长的以太坊扩展网络上的活跃用户群和以太坊主网上的活跃用户，以衡量网络的公允价值。传统的梅特卡夫定律模型往往只关注主网上的活跃用户群。

根据梅特卡夫定律（ML），网络的价值与用户数量的平方直接相关并成正比。以太币使用户能够在以太坊区块链上进行交易、赚取利息、通过盯盘参与网络安全、存储不可兑换代币等。因此，以太币的价值主张长期以来一直与以太坊的网络使用量紧密相连。

RXR分析师刘易斯-哈兰德（Lewis Harland）在上周发布的研究报告中表示："当以太坊扩展网络的活跃用户群被纳入模型时，以太坊的网络估值对更新后的ML指数的跟踪效果要好于省略时的效果。

Harland补充说，

更新后的模型确实将这些网络应用考虑在内，假设用户数量永久不再增长，以太坊的估值应为2750亿美元（较当前交易价格折价27%）。

与红色代表的 RxR ML 混合模型相比，以太币的市值似乎被低估了。

它比代表传统 ML 模型的 while 线更可靠，因为传统 ML 模型忽略了第二层网络上不断增加的活动，或建立在主网之上以减少扩展和数据瓶颈的离链解决方案。换句话说，以太坊并不一定像传统 ML 模型所认为的那样被高估。

第二层已成为市场上最令人兴奋的领域之一，关键协议都找到了自己的定位。根据 IntoTheBlock 的数据，Coinbase 的 BASE 拥有最独特的地址和交易，而 Arbitrum 主导着交易量，Optimism 则专注于其超级链愿景。

根据数据来源 L2Beat 的数据，两年来，锁定在第二层协议中的总价值增加了两倍多，超过了 90 亿美元。

"2021年4月的一个关键变化是，扩展网络开始为以太坊的区块空间做出规模贡献。例如，2021 年 4 月至 5 月间，Curve、Sushiswap、Decentraland 和 Aave 在 Polygon（PoS）上推出--这些共同推动了与 Polygon 连接的总价值达到 100 亿美元。" 哈兰德说。

"时至今日，以太坊上有超过 250 个应用程序的总锁定价值大于 100 万美元。由于以卷积为中心的解决方案的出现，近30个第2层网络的总TVL达到了100亿美元。Harland 补充道，他强调了将第 2 层活动纳入 ML 公允价值模型的重要性。