• 中金公司要求分析师避免负面宏观和市场评论
• 备忘录：不鼓励银行家炫富

根据彭博新闻社看到的一份本月发给研究部门的内部备忘录，中国国际金融有限公司（China International Capital Corp. 备忘录称，员工还应避免穿戴奢侈品牌或向第三方透露自己的薪酬。

今年，中国政府抨击了银行家们的 "享乐主义 "生活方式，并命令他们遵守中央政府提出的 "共同富裕 "目标。这也凸显了国际投资者对中国日益限制获取世界第二大经济体的透明数据和研究成果的担忧。

虽然中国领导人期待中国能成为对外国资本更具吸引力的地方，但他的政府也一直在限制某些经济统计数据的提供，并打击那些帮助全球基金经理在中国做出投资决策的咨询公司。在近期反击负面评论的例子中，高盛集团（Goldman Sachs Group）的分析师在 7 月份发表了一份看空中国银行的报告后，招致了一片批评之声。

中金公司没有回应置评请求。

格外谨慎

备忘录称，中金公司要求其分析师在与中国以外的客户分享观点时格外谨慎，以降低国家安全和政治风险。备忘录还补充说，他们还被要求对打算邀请参加交易推介会和会议的专家进行尽职调查。

自 2020 年年中以来，中国加强了对分析师行为的审查，对员工进行纪律处分的并非只有这家总部位于北京的公司。

熟悉内情的人士说，在过去一年里，至少还有两家大型投资银行向分析师发出了口头指导，禁止他们对国内经济发表负面评论或吹嘘自己的薪酬，但他们要求在讨论私人信息时不要暴露身份。其中一位知情人士说，深圳一家券商不鼓励其经济学家讨论通货紧缩和人民币汇率等话题。

这些人士说，这种环境使得金融会议的组织者很难找到愿意在金融会议上坦率分享对中国经济和市场看法的发言人。

未来的挑战

中金公司的最新文件涵盖了从客户参与、社交媒体使用到费用报销的行为准则，部分内容还延伸到了员工的家庭成员。

由于利润下滑和领导层改组，公司已经采取了削减成本的措施。文件显示，与业务相关的开支将受到严格控制，不鼓励分析师在路演后打车回家或在商务宴请上点酒。今年早些时候，中金公司将部分高级银行家 2022 年的薪酬削减了 40% 以上，并缩减了差旅津贴。

未来，银行家们可能还将面临更多挑战。中国国会本月早些时候表示，随着监管机构敦促银行向陷入困境的房地产行业提供更多支持，金融业的利润在经济中的比重仍有下降空间。本周三，包括摩根大通公司和摩根士丹利本地合资公司在内的19家中国券商誓言打击其投资银行业务中的腐败现象。

中国反腐运动仅在今年就已让100多名高级金融高管和官员落马。虽然中国正在努力恢复投资者对其孱弱经济和市场的信心，但很可能会继续对有害信息进行历史性的打击。

根据备忘录，中金公司分析师在社交媒体上发表评论时应谨慎，避免发布或分享政治敏感内容。他们还被要求 "积极 "参与党建活动，这些活动通常涉及研究最高领导人的想法。

以下是中金公司对其分析师施加的其他一些限制：

• 避免发表与政府政策不一致的言论
• 避免在社交媒体微信上分享未发表的观点、完整的报告，尽量使所有帖子与工作相关
• 确保家庭成员遵守基本道德标准
• 加班时避免将每日津贴全额用于就餐

朱查理、Amanda Wang、李铮、Cathy Chan、John Cheng、Jackie Cai、Heng Xie 和 Denise Wee 提供协助