• 一年期国债收益率将出现自2020年以来的最大单周跌幅
• 野村证券说，我们对中国的前期利率更为乐观

中国投资者正在抢购期限较短的债券，在中国央行年底提供流动性支持以及市场对明年可能降息的乐观情绪的背景下，这些债券已成为最佳选择。本周，一年期主权债券收益率下跌20个基点，为2020年4月疫情最严重时期以来的最大跌幅，而AAA评级银行出售的类似期限可转让存单收益率同期下跌24个基点。

野村国际(Nomura International)驻香港策略师claire Gao和Albert Leung在给客户的一份报告中写道:“随着2024年上半年，特别是第一季度货币宽松预期的增加，我们对中国的前端利率更加乐观。”

策略师们写道，野村预计2024年将有两次政策降息，并认为“流动性放松的机会很大”，因为鸽派的美联储提高了中国央行将引导货币市场利率下调的前景。

中国一年期存单收益率上周五下跌4个基点，至2.02%，类似期限的可转让定期存款收益率周四下跌6个基点，至2.41%。尽管中国短期债券的收益率低于全球多数国家，但随着商业银行下调存款利率，中国短期债券对国内投资者的吸引力正变得越来越大，这也加剧了人们对中国即将进一步放松政策的猜测。

就在去年12月初，中国一年期债券收益率还处于2021年9月以来的最高水平，原因是人们担心不断增加的政府债券销售将耗尽金融体系的流动性。随着债券供应放缓，以及央行为稳定货币市场而提供额外流动性，这些担忧有所缓解。

中国央行本周通过逆回购协议向银行体系净注入人民币1.26万亿元短期资金，为10月底以来最多，缓解了对年底可能出现资金紧张的担忧。在此之前，美联储在本月中旬通过提供1120亿美元的一年期政策贷款，注入了有史以来规模最大的中期流动性。

-由Charlie Zhu和Wenjin lu协助