本季度美国 GDP 数据火热，但这并不意味着美国经济已经走出困境。

衡量经济中所有商品生产的年化国内生产总值（GDP）上季度达到4.9%，为近两年来的最快增速。经济学家穆罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）表示，虽然这是经济走强的迹象，但现在还不是摆脱衰退焦虑的时候。

埃尔-埃里安周四在 CNBC 的节目上表示：

“我们不应该把这看作是2024年一切都结束的信号。”“如你所知，我一直反对2023年我们会出现经济衰退的观点，我对2024年有点担心。”

令人担忧的是美国不断上升的赤字和越来越多的破产，以及通胀率接近4%的经济。但强劲的零售销售数据和井喷式的9月就业报告使许多投资者转向了“非衰退”的阵营。

埃里安表示，尽管 GDP 数据凸显了美国的“例外论”，但高利率正在影响经济的各个方面，这一点值得警惕。他说：

“首先，我们的储蓄减少，这是一个大问题。”“其次，利率市场上发生的事情确实存在问题。这对企业、政府、美联储都有问题。对家庭也是个问题。这对经济活动是一个重大的不利因素。”

在2008年金融危机之后的十多年里，借贷成本一直处于接近于零的水平，通过鼓励贷款和保持市场流动性来推动经济活动，这有助于推高资产价格。

现在，美联储的加息推高了整个经济的信贷成本，市场已经对这一变化做出了反应。抵押贷款利率已经突破几十年来的高点，商业房地产市场正在颤抖，政府将不得不支付更多的利息来偿还巨额债务。

目前美联储加息的另一个反应是债券市场的崩溃，埃利安将其描述为“脱锚”。由于预期利率在可预见的未来仍将保持较高水平，债券市场最近几个月出现了历史性的抛售。本周，10年期美债收益率自2007年以来首次突破5%。

埃里安在谈到债券市场时说：

“有两件事已经出现并将持续下去。”“美联储是净卖家，而政府发行更多债券。你们昨天在拍卖会上看到的问题是，谁会买?买家的问题不会很快消失。”

他指的是周三的五年期美债拍卖，投资者对此次拍卖的需求不温不火。