中国令人震惊的信贷紧缩加大了政府加快支出、中国央行提前放松货币政策的压力。

上个月，最广泛的信贷指标——总融资额出现了近20年来的首次下降。周一，政府表示准备加快支出。财政部(MOF)表示，将于周五开始出售第一批1万亿元人民币(1380亿美元)的超长期特别债券，筹集可用于基础设施投资的资金。

同时，分析师预计，中国人民银行将在未来几周大幅下调存款准备金率(RRR)；随后，将择机降息，尽管此举将加大人民币贬值压力。

Everbright Securities的分析师高瑞东表示：“货币供应增长放缓，这种情况已经持续很长一段时间了，原因是需求不足、市场信心疲软和金融资源闲置。第二季度仍然是下调RRR和利率的窗口。”

渣打银行(Standard Chartered)的中国宏观策略主管贝基·刘表示 ，中国人民银行现在可能已经准备好采取行动。她说：“无论美联储(Fed)如何，近期内进一步放松货币政策的可能性都在上升。财政部出售债券时可能会宣布降准。”

澳新银行(ANZ)预测，本月可能降准，降息则要等到人民币贬值压力得到缓解时。高盛 集团(Goldman Sachs)预计第二季度RRR将下调25个基点。

然而，央行面临的问题可能是流动性陷阱(Pushing On A Atring) - - 当家庭或企业受到资产价格暴跌的打击，根本不想承担债务时，很难通过较低的利率刺激更多的借贷。

周末公布的数据显示，家庭中长期贷款 - - 主要是抵押贷款 - - 收缩幅度创下历史新高；这意味着提前还贷多余新放出的贷款。而衡量企业投资意愿的中长期贷款也较上年同期有所下降。而中国人民银行在其最新的货币政策报告中表示，即使信贷增长放缓，也足以支持经济增长。

麦格理集团(Macquarie Group)的中国经济学家主管拉里·胡表示：“尽管4月的信贷数据令人失望，但这并没有反映出经济中基本需求的急剧恶化。政策制定者将继续依靠出口以及新能源相关投资来推动经济增长。”