要点

• 分析师表示，中国房地产市场在中国经济中占有相当大的比重，需要政府提供更多支持，以防止其进一步恶化。
• 麦格理（Macquarie）首席经济学家拉里-胡（Larry Hu）在一份报告中说，10月份成屋价格创下了2014年以来的最大降幅，而未偿还的房地产贷款则出现了历史上的首次下降。
• 周五晚些时候，中国人民银行宣布与其他金融监管机构召开会议，允许向正常运营的房地产开发商发放贷款，并发出了其他支持信号。

北京--分析人士表示，中国房地产市场在中国经济中占有相当大的比重，需要政府提供更多支持，以防止房地产市场进一步恶化。

麦格理（Macquarie）首席经济学家拉里-胡（Larry Hu）周五在一份报告中说，10月份成屋价格创下了2014年以来的最大降幅，而未偿还的房地产贷款则出现了历史上的首次下降。

这表明需求和供应两方面的拖累都在增加。

迄今为止，政策的重点是刺激需求。但根据麦格理的一份报告，政府还没有 "解决最重要的问题：与开发商有关的信贷风险"。

报告称："如果没有最后贷款人，随着销售下降和违约风险上升的相互强化，一场自我实现的信心危机很容易发生。"事实上，最近一些大型开发商的信贷风险迅速上升。

 中国政府一直在努力减少房地产开发商对债务的高度依赖，以推动经济增长，同时抑制房价的飙升，因为房价的飙升已使许多中国年轻家庭在大城市购买一套公寓的成本过高。

瑞银分析师估计，目前房地产及相关行业占中国国内生产总值的比重约为 22%，低于近年来约 25% 的水平。

自2022年11月以来，中国政府推出了一系列措施，旨在改善开发商的融资渠道并降低抵押贷款利率。

 然而，据彭博新闻社报道，房地产巨头碧桂园上月仍因美元债券违约而告终。

在购房者方面，野村证券（Nomura）分析师上周估计，全中国已售出约 2,000 万套公寓，但尚未竣工。

在中国，公寓通常会在竣工前售出。由于开发商无法完成预售房产的建设，去年许多购房者停止了他们已经购买但尚未收到的房屋的按揭付款。

市场 "过于乐观"？

最近的数据表明，房地产行业的问题只会越来越严重。

野村（Nomura）分析师上周在一份报告中援引官方数据称，10月份70个主要城市的现房平均价格环比下降了0.6%，而9月份的降幅为0.5%，中国最大城市的降幅居首。

这是一个令人担忧的问题，因为大城市由于有工作机会，预计会有更持续的购房需求。

报告称："中国房地产行业尚未触底。"市场似乎对过去两个月的房地产刺激政策有些过于乐观。”

中国人民银行周五晚些时候宣布与其他金融监管机构召开会议，允许向 "正常经营 "的房地产开发商提供贷款，并发出其他支持信号。会议还呼吁发展保障性住房。

花旗银行分析师周一在一份报告中说："这次会议应有助于避免今年最后两个月信贷扩张出现不理想的萎缩，因为金融机构试图将新贷款交易的时间安排在新年，以策划一个强劲的开端。”

报告称："继续强调支持房地产融资和解决低流动性债务将继续[有助于]防止风险升级。"由于脆弱的经济增长继续要求宽松的货币环境，会议正沿着所需的方向前进，同时仍需要更多支持来提振私人情绪。“

几家大型房地产公司的股票周一收盘上涨，开发商融创在香港交易中上涨了 5.9%。