北京时间5月17日下午，中国央行房地产利剑三连发，同时宣布降低首付比例、降低公积金利率、取消房贷利率下限。

根据周五的一份声明，中国人民银行将首次购房者的最低首付比例降至15%，第二套房的最低首付款比例降至25%；降幅均为5%。

此前公布的数据显示房地产危机进一步恶化。今年4月，中国新房和二手房环比下跌0.58%和0.94%，为十年来的最大降幅；同比降幅均创下历史新高；1-4月，房地产投资同比下降9.8%，销售同比下降31.1%。

但周五下午的政策刺激消息一出，市场同样也为之震动，房地产股快速拉伸，似乎房地产从现在开始又行了，又要开启一轮波澜壮阔的历程。

1、房地产政策底和市场底的距离

大家都听过全球三大资产泡沫“美国股市，中国楼市，日本债市”。

在近十年的财经评论当中，似乎这三大泡沫已经被各大媒体预测破裂了成百上千次，资产的泡沫崩溃时刻要来，从理智分析也感觉要来，但从现实的资产价格来看，感觉好像来了，又好像没来。

而往以十五年的周期来看，这三个泡沫这十年不但没有破灭，反而都越吹越大。

根本原因，是这三者都代表了该国的核心利益；很实在的说，中美日三国的今天80%的资产，都集中在各自的“泡沫”上。（这或许就是在“各自领域”下注太多的惯性）

所以，中国的股市可以崩，债券（p2p）可以违约，但是房地产不行。正如同，美国的房地产可以崩，债券信用可以透支，但是股市不行。日本的房地产可以不救，股市可以不救，债是必须要保的……

而大国博弈，都是攻其必救。

所以，回过来看这次“房地产新政”，是真的要重回过去的路么？

大概不是；大概是在这一轮“全球金融乱战”中，中国是房地产“量价”下滑到一个临界点所带来的“防御反应”。

避免因为资产价格下跌带来的连锁反应（资产价格下跌>抛售>资产价格下跌>抛售）的死亡螺旋。

某种程度上，对于某些地区的某些楼盘，的确是一个“难得”的上车机会。

但是，在新政后，房地产想回到十年前那种，房子和土地价格普涨的时代，那种地方政府可以靠“土地财政”过活的时代，是不太可能的。

所以，今天依然有人热烈讨论“房地产政策底和市场底的距离”，是因为依然有人相信，“所有房子都会有机会回到2018-2019年的价格”，希望自己终究会有解套的那一刻。

而事实上，全中国房地产的总盘子（总市值），或许会随着杠杆率的提升和利率的下降而增长，但是80%（包括农村自建房）的房子价格高点的可能永远停留在了五年前；

依靠所谓“小作文”描述的国家队下场购房救市，也很难期待其中救市力度会有多大，国储房地产转换为廉租房的模式首先是资金来源还非常不明确，其次从全国的范围来看，这很难直接的炒新加坡和香港的作业，毕竟这两者相对于全国城市来讲规模较小，且都是发达城市和地区，具备比较充分的出租率；最后是租金难以覆盖国储房地产的融资成本，因此选择地区性小规模试点可行性不错，但是全面铺开可以说是十分困难。

而真正在这一轮政策调整后会增长的房子数量，可能会远远小于大家预期，居民部门的杠杆扩张潜力已经寥寥无几，二手房东仍然是虎视眈眈随时抛盘。

或许，那个属于房地产的“艮土八运”已经永远过去了。