最近中国针对房地产行业推出了一系列的纾困措施，其实这一系列措施的目的都围绕着一个核心点——如何高效的削减当前的存量房，也就是去库存。

根据彭博经济研究所的数据，保守估计来看，当前中国的存量房有6000万套，如果没有政府的帮助，需要四年时间才能全部售出，房地产的供应过剩正在导致房价加速下跌，这进一步导致潜在购房者推迟购买决策，同时二手房房东们也正在感受到恐慌并蓄势准备见机抛售。

为了打破这种恶性循环，中国人民银行(PBoC)最近宣布了一项3000亿元人民币的举措，以支持地方政府购买存量房。在需求方面，中国央行敦促各城市降低最低首付和抵押贷款利率，以刺激销售。但这些措施能否成功减少供应并结束危机，还有待观察，因为从当前的房地产库存规模来看，3000亿是远远不够的，除非这只是“利息”，而非“本金”。

^{图：中国存量房规模持续攀升 来源：Bloomberg}

标准普尔全球评级的房地产分析师杰伊·刘表示：“房地产存量处于中国历史最高水平，最新的房地产政策可能是暂时的信心助推器，但是从中长期来看仍然难以乐观。”

根据中国房地产信息集团的数据，即使在市场相对有弹性的中国四大一级城市，截至今年4月，也预计需要27个月的时间才能完全消化存量房；这是七年来的最高水平——相比之下，美国存量房可供销售9个月。

中国最大的三个城市，上海、深圳和广州已经为购房者推出了一系列重大宽松政策，大幅削减了房贷的首付比例，分析人士预计，毫无疑问另一个一线城市北京也会这样做，投资者需要看到更多的刺激措施来提振当前的信心。

易居中国研究与发展研究所的所长严跃进表示：“从长远来看，购房者对大城市的信心将发生根本性变化，虽然低线城市有更大规模的存量房，但主要的库存问题存在于大城市。”