美股周五三年指数 V 型反弹，尾盘集体收涨。投资者对贸易政策的不确定性依然感到担忧。截至收盘，道指涨0.52%，纳指涨0.70%，标普500指数涨0.55%。

本周，道指累计下跌2.37%；纳指累计下跌3.45%；标普500指数累计下跌3.1%，创2024年9月份以来最差单周表现。罗素2000小盘股指收涨0.43%，本周累跌4.05%；恐慌指数 VIX 收跌6.03%，本周累涨19.05%。

大型科技股多数上涨，英伟达涨近2%，苹果涨逾1%，谷歌涨0.88%，特斯拉跌0.3%，Meta 跌0.36%，亚马逊跌0.72%，微软跌0.9%。芯片股普遍上涨，博通涨超8%，ARM 涨逾6%，格芯涨超4%，美光科技涨逾4%，高通涨超3%。

本周，特斯拉累计下跌10.35%，英伟达跌9.79%，Meta 跌6.37%，亚马逊跌6.14%，苹果跌1.15%，微软跌0.93%，谷歌A反弹2.10%。

银行股多数下跌，摩根大通跌超1%，高盛跌逾1%，花旗跌0.18%，摩根士丹利跌0.06%。航空股全线走低，波音跌超2%，美国航空跌逾1%，达美航空跌超3%。能源股集体上涨，埃克森美孚涨超1%，雪佛龙涨逾2%，康菲石油涨超2%。

中概股继续走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.47%，本周累计上涨4.93%。涂鸦智能涨超17%，哔哩哔哩涨逾8%，禾赛科技涨超6%，小鹏涨逾6%，蔚来涨超5%，理想涨逾5%，极氪涨超4%。

关税和美国经济成为焦点，欧股周五收低。泛欧斯托克 600指数收跌0.46%，本周累跌0.69%。德国股指收跌1.75%，法国股指收跌0.94%，意大利股指收跌0.48%，英国股指收跌0.03%，西班牙股指涨0.17%。

关税冲击市场情绪，市场担忧，美国对进口商品的关税上调可能会抑制美国消费者需求，并推高价格。奢侈品板块承压，瑞士奢侈品集团历峰跌超5%，英国奢侈品牌Burberry大跌近7%。欧洲对国防开支增加的承诺也提振了市场，Stoxx 航空与防务指数在本周累涨近6%。

非农数据公布后，经济担忧引发美债收益率齐跌，但鲍威尔称不急于降息后，美债收益率跳涨并最终收高。10年期美债收益率涨2.27个基点，报4.3011%，本周累计上涨9.29个基点；2年期美债收益率涨4.07个基点，报3.9997%，本周累涨1.29个基点。

10年期德债收益率涨0.3个基点，报2.836%；2年期德债收益率跌0.4个基点，报2.247%。10年期英债收益率累涨约15.5个基点，2年期英债收益率累涨约2.6个基点。10年期法债收益率累涨约40.6个基点，10年期意债收益率累涨41.4个基点。

劳动力市场放缓，美元跌至四个月低点，并创2022年11月以来最大单周跌幅。美元指数下跌0.15%，报103.905点，本周累计下跌3.45%。因德国承诺增加国防开支，欧元创2009年以来的最佳单周表现。

日元本周涨1.7%，非农数据发布后一度涨穿147；离岸人民币跌11点，报7.2452。特朗普希望，在8月国会山夏季休会前通过稳定币立法，比特币跌3%，报86750美元，本周累计上涨2.11%；以太坊跌2.88%，本周累跌3.82%。

美国劳工统计局周五报告称，2月非农就业人数增长15.1万，不及预期值16万，前值为14.3万人。2月失业率意外升至4.1%，创去年11月以来新高，高于预期值和前值的4%。平均时薪环比增长0.3%，符合市场预期。

分析人士指出，非农数据未能提供明确的经济前景，市场、企业和消费者都不喜欢不确定性，这可能加剧市场波动。受避险情绪升温影响，美债收益率刷新日低，美股早盘转跌。此外，交易员仍预计美联储今年将降息约75个基点。

特朗普关税政策备受市场关注。7日，在给予加拿大为期一个月的关税宽限期仅一天后，特朗普称，将最早于7日当天对加拿大木材和乳制品征收新的关税，其中或对乳制品征收250%的对等关税。

鲍威尔当天发表讲话称，美联储官员正在关注特朗普政府政策的影响，但他对当前经济状况仍持相对乐观的看法。“尽管存在较高的不确定性，美国经济仍处于良好状态。就业市场稳健，通胀已接近我们2%的长期目标。”

对于货币政策，鲍威尔指出，特朗普政府的一系列政策导致经济前景的不确定性增加了，但目前并不急于降低利率，可以等待政策影响进一步明晰。在特朗普翻烧饼式的关税政策下，本周市场动荡不安。标普500指数创下去年9月以来的最大单周跌幅，也是连续第三周下跌。

美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国经济可能正在经历一个放缓的阶段，并且这一转变主要是由于特朗普政府政策的变化所导致的。他认为，虽然关税的实施可能会带来短期的价格调整，但不会引发长期的通胀压力。

美国总统特朗普表示，比特币储备资产将被存放在“数字诺克斯堡”，联邦政府拥有多达20万个比特币，希望在8月休会前通过稳定币立法。特朗普表示，财政部和商务部将探索获取更多比特币持有量的途径。

博通大涨8.6%，该公司第一财季业绩、第二财季营收指引双双超出预期，并且预计第二财季 AI 半导体营收将达到44亿美元。微软正在开发内部人工智能推理模型，以与 OpenAI 竞争，并可能将其出售给开发者。

美国能源部长表示，计划寻求200亿美元以补充石油储备，特朗普宣称可能会对俄罗斯实施制裁和关税，直至停火。言论均助推油价走高。随后报道称普京准备同意与乌克兰有条件地停战，油价涨幅收窄。

WTI 4月原油期货收涨1.02%，报67.04美元/桶；布伦特5月原油期货收涨超1.19%，报70.36美元/桶。油价七周连跌，美油本周跌3.9%，布油本周累跌超3.36%。美国4月天然气期货收涨超2.25%，本周累涨超14.73%；TT F基准荷兰天然气期货本周累跌12.64%；ICE 英国天然气期货本周累跌9.980%。

受避险需求和美国就业增长放缓影响，黄金周线上涨，纽约期金本周涨幅约1.8%，白银累涨约4.5%。COMEX 黄金期货跌0.26%，报2919.00美元/盎司，本周累涨1.77%；现货黄金尾盘跌0.02%，报2911.10美元/盎司，本周累计上涨1.88%。

COMEX 白银期货跌1.25%，报32.920美元/盎司，本周累涨4.55%；现货白银尾盘跌0.27%，报32.5587美元/盎司，本周累涨4.48%。

伦敦工业金属涨跌不一，本周伦钴涨超12%。伦铜收跌120美元，本周累涨超过2.73%；COMEX铜期货跌1.91%，本周累涨3.42%。伦铝收涨8美元，伦锌收跌42美元，伦铅收跌28美元，伦镍收涨206美元，伦锡收跌62美元，伦钴收涨730美元。