石油市场终于开始出现了一系列紧缩迹象，这让交易员们松了一口气。

过去几个月，OPEC+及其实际领导人沙特的一系列减产未能消除悲观情绪，但有迹象表明，最新的减产正在产生影响，一些关键指标在过去几天变得更加乐观。

与现货挂钩的掉期合约一直在上涨，而在期权市场，看跌看跌与看跌期权的溢价已经缩小。基准布伦特的即期价差也从反映供应过剩的期货溢价结构转为现货溢价，因为现货需求强劲。

石油期货曲线上涨之前，沙特承诺在8月继续减产，而俄罗斯(RUS)则宣布限制出口以帮助支撑价格。随着美国进入夏季驾驶季，炼油厂吞吐量增加，需求有望持续处于高水平。

交易员表示，OPEC+减产影响最大的地区，即苏伊士以西和美国，在市场再平衡方面具有战略意义。一些分析师认为，这些发展将推动下半年全球库存急剧下行，而目前的美国原油库存已经处于1月以来的最低水平。

图：美国原油库存连续第3周下降 来源：Bloomberg

DNB Bank的高级石油分析师赫尔格·安德烈·马丁森表示：

“我们相信，我们正处于全球库存持续大幅下降的边缘，市场正处于‘看见才相信’的状态，而我们即将看到。”

Rapidan Energy的总裁、前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示：

“我们认为布伦特原油即将走高。你开始看到酸性原油的紧缩，出口收缩，我们认为这种紧缩将进一步加剧。”

ICAP的分析师斯科特·谢尔顿表示：

“最重要的是，石油市场现在看起来比几周前要好，除了石化产品外，其他产品的利润率普遍很高，这对石油价格有利。”

不过，任何时候都有机构继续看空油价。

加拿大皇家银行资本市场的董事总经理迈克尔·特兰表示：“有迹象表明，作为布伦特原油合约定价的最大来源，原油一直在走软。而尼日利亚的现货找不到买家。

总体而言，石油市场常规情况下是由动量交易驱动的，这些交易员通胀基于宏观、广泛的市场波动，而非基本面选择方向，现在，他们的头寸定位处于10多年来最悲观的水平，这构成价格的重大上行阻力。