链上数据显示，比特币持有者近期持续增持，以每月194,500 BTC 的速度扩大了持有量。

根据链上分析公司 Glassnode 的数据，比特币的非流动性供应目前正以接近周期高点的速度增长。这里的“非流动性供应”指的是比特币实体持有的钱包总量，这些实体几乎没有使用比特币的历史。

这里的“实体”是 Glassnode 通过分析确定属于同一投资者的单个地址或地址集合。参与少量抛售的实体将是高信念的比特币投资者，通常被称为“ HODLers ”。

这些 HODLers 的供应量也可以使用“长期持有者（LTH）供应”指标进行跟踪，其中 LTH 是超过155天前购买代币的投资者。

然而，LTH 供应指标可能会滞后，因为只有在155天以上的代币才会被纳入其中。因此，如果一些计划长期持有的投资者进行了一些购买，LTH 供应量直到155天后才会记录他们。

非流动性供应在一定程度上缓解了这个问题，因为它根据买家过去的经验计算了所有可能成熟为 LTH 队列的代币。当然，这种方法并不完全准确，但它仍然可以为我们提供有关 HODLers 买入或卖出行为的信息。

现在，下面的图表显示了比特币“非流动性供应变化”指标的趋势，该指标衡量的是比特币供应在30天内发生的变化：

看起来最近几天该指标的价值相当高。来源：推特上的 Glassnode

如上图所示，近期比特币非流动性供应量变化已飙升至高度正值，这意味着长期持有的投资者的持仓规模一直在扩大。从图表中可以看出，除了少数几个短暂的时期外，该指标的值实际上在很长一段时间内都是正的。

举例来说，早在今年2月至3月，这些投资者就一直在进行分配。有趣的是，该资产的局部顶部与此次抛售同时发生，比特币随后大幅下跌。

随着这次崩盘的复苏，持有者重新开始积累，但他们的购买仍然相对温和。然而，最近这些投资者加大了购买力度，因为非流动性供应变化现已接近一月份反弹之前的盘整期间的周期性高点。

根据该指标的当前值，这些投资者每月购买194,500 BTC。虽然这种积累本身不一定会带来看涨动力，但这些持有者在比特币反弹的最新阶段继续买入的事实是一个积极的信号。