比特币（BTC）在3月14日跌破了对比特币（BTC）与黄金（XAU）价格比率的上升支撑趋势线，这一趋势线已维持了超过12年。

北辰（NorthStar）等知名分析师表示，如果比特币价格在一周甚至一个月内都保持在黄金趋势线下方，这可能会终结比特币长达12年的牛市。

比特币的牛市结束了吗？让我们仔细分析一下比特币与黄金的相关性。

黄金价格创下新高，比特币上涨趋势放缓

在3月14日，现货黄金价格创下每盎司3000美元以上的新高，今年迄今已上涨约12.80%。与此同时，比特币，通常被称为“数字黄金”，在2025年迄今已下跌11%。

（黄金和比特币价格的对比）

这些表现反映了流入美国现货ETF追踪比特币和黄金的净资金流向的差异。

例如，截至3月14日，美国现货黄金ETF今年迄今共吸引了超过64.8亿美元的资金流入，根据世界黄金理事会的数据。全球黄金ETF的资金流入达到231.8亿美元。

另一方面，根据链上数据平台Glassnode的数据，美国现货比特币ETF今年迄今有近14.6亿美元的资金流出。

（比特币ETF的流入流出数据）

推动这种分歧的背后力量在于日益增长的宏观经济不确定性和避险情绪，这种情绪因特朗普激进的贸易政策而加剧。

对中国、墨西哥和加拿大的关税政策，加剧了全球经济放缓的担忧，促使投资者转向黄金等传统避险资产。

与此同时，包括美国、中国和英国在内的各国央行加快了黄金购买，进一步推高了黄金价格。、

比特币价格见顶了吗？

目前的比特币与黄金比率的突破与历史模式一致，尤其是2021年3月至2022年3月的分形，这预示着上一轮熊市的到来。

当时，比特币与黄金的比率出现了看跌背离，表现为价格上涨与相对强弱指数（RSI）下降并存。这种模式表明上涨动力减弱。

（比特币黄金比率2周表现）

因此，该比率最初回落至50周期、两周指数移动平均线（EMA）支撑位，最终暴跌60%。

比特币与黄金比率的这一突破时期与比特币对美元贬值68%相吻合。

比特币与黄金比率再次完成了对50-2W EMA支撑位的两阶段重新测试，与2021-2022年的分形模式相呼应。

随着RSI显示看跌背离，动力似乎正在减弱，进一步下跌的可能性增加，尤其是如果该比率明确跌破50-2W EMA支撑位（约26 XAU）。

因此，这也可能表明比特币在美元计价方面更容易受到价格下跌的影响，50-2W EMA下方的65,000美元作为下一个潜在的下行目标。

这比比特币在1月创下的约110,000美元的纪录高点低了约40%。

（比特币黄金比率支撑位两周表现分析）

尽管如此，Nansen分析师将这种下跌视为“牛市中的修正”，如果50-2W EMA作为支撑位得以维持，那么有可能出现看涨复苏。然而，如果明确跌破EMA，可能会将比特币推入熊市领域。

如果这一比特币-黄金分形模式重演，这可能会将比特币在2025年的下行目标拖向200周期两周EMA（蓝色波浪）的低至34,850美元。