美联储周二发布的经季调的数据显示，今年5月美国货币供应量的关键指标M2较4月增长了0.6%，达到20.8万亿美元。根据彭博社的数据，这是自去年7月以来的首次月度正增长，并结束了自至少1959年以来的最长下跌期。

在新冠疫情期间，美联储向市场注入了天量流动性，导致M2供应量在2021年2月创下了近27%的同比增速纪录。

而之后，美国和其他地区的通胀率爆表，这进而引发了市场对货币供应指标的关注。美联储的政策制定者们已经很长时间没有将货币供应指标作为主要指标使用。美国今年3月和4月的M2均同比下降了约4%左右，较2月时2.2%的跌幅加速。去年下半年以来M2的持续下降叠加美联储激进的货币紧缩行动，引发了一些经济学家的警告。他们认为，美国经济有走向通货紧缩的条件。理论上说，系统中的货币量较少意味着经济活动较冷淡，通胀较低。今年初，美联储大鹰派官员布拉德曾指出：

“M2在新冠疫情期间激增，并正确地预测了此后的通货膨胀，但最近的M2同比转为负值，或预示着通货紧缩。”当前口径下，美国M2=M1(流通中现金+活期存款+其他流动性存款)+小额定期存款(10万美元以下)+零售货币基金，不包括大额(即10万美元以上)企业定期存款和机构货币基金。华泰证券曾指出，美国M2的概念更接近中国M1的概念，即流动性更高的“现金+活期/小额定期存款”。今年早些时候美国货币供应量的急速收缩，一度引发市场的担忧。一些市场人士指出，自大萧条以来，从未见过这样的货币供应降速。根据货币数量论，在M2下降后的6-18个月，经济活动将会出现下滑。不过美联储主席鲍威尔并不认为货币供应会影响经济。他曾在2021年向美国国会提交的半年度货币政策报告中表示：“当我们很多年前研究经济学时，M2和货币供应总量似乎与经济增长有关，但现在，M2并没有实质意义。我想，这是我们必须忘记的东西。”