在经济局势复杂多变、政治环境充满敌意的当下，美联储主席鲍威尔正面临着其“最后一考”，且这场考验的难度正不断加大。在鲍威尔任期还剩一年左右的时候，他的压力却越来越大了，不但要应对一场可能因贸易战而引发的经济衰退，与特朗普政府的分歧也让他的处境极为尴尬。

GlobalData TS Lombard的经济学家Dario Perkins表示：“如果美联储现在真的降息，那只会是因为经济变得更糟了。”

鲍威尔在长达七年的任期内，已历经诸多风雨，从特朗普第一任期的贸易战，到疫情的冲击，再到历史性通胀以及银行倒闭事件。如今，随着特朗普最新贸易战的爆发，鲍威尔再次陷入困境。这场贸易战既可能推高物价，又可能削弱经济，使得美联储在制定货币政策时陷入两难：是通过降低利率来缓冲需求，还是通过保持较高利率来防止物价上涨？这无疑给鲍威尔的决策带来了极大的挑战。

美联储内部也因不同判断和职业抱负而动荡不安。一些原本的鸽派成员转变为鹰派，反之亦然，甚至有理事正在考虑接替鲍威尔之位。这种内部的不稳定，无疑给鲍威尔管理美联储理事会的能力带来了考验。而特朗普政府的一些举措，如提名鲍曼担任银行监管副主席，以及沃勒等理事的态度变化，更是加剧了这种动荡。

美联储的独立性也面临着威胁。政府采取的措施，如行政命令赋予政府监督美联储监管议程的权力等，可能间接削弱美联储的独立性。而特朗普司法部试图推翻1935年的法律先例，更是让美联储的独立性面临巨大风险。这种政治上的干预，使得鲍威尔在维护美联储独立性方面承受着巨大压力。

鲍威尔也展现出了其应对挑战的智慧和能力。在上个月的国会听证会上，他仅表示经济避免了衰退，而未接受“软着陆”的说法，显示出他对经济形势的谨慎态度。此外，他要求同事们收紧沟通，避免不必要的挑衅，以维护美联储的稳定和独立性。