美联储周三的会议预计将维持利率不变，但可能会调整对经济的看法，并暗示未来利率政策的走向。

鲍威尔本月早些时候在纽约经济学家会议上就表示，美联储希望获得“更清晰的”经济前景，而不是急于调整政策。因此市场普遍预测，美联储不会调整当前4.25%-4.5%的基准利率目标区间。

“耐心”且“不急于采取行动”仍然是鲍威尔当前政策的主调。不过，由于特朗普的贸易和财政政策可能存在激进且难以预料。美联储可能会对通胀和经济增长预期做出微调，甚至暗示今年是否会降息以及可能降息的次数。

不过和鲍威尔老神在在的淡定不同，市场和投资者已经对美联储最新的政策表达做出了反应。

昨天美国三大股指继续延续跌势，因为市场普遍预测，明天的会议，美联储可能会上调2025年的通胀预期（去年12月预测的核心和总体通胀均为2.5%），同时下调 GDP 增长预期（此前预测为2.1%）。此外，美联储还将通过“点阵图”展示其成员对利率路径的个人预测。

美联储对于未来降息，委员会内部存在明显分歧。什么情况都可能发生，去年12月的两次降息预期言犹在耳，但市场普遍认为降息一次甚至取消降息的概率超过了60%。

尤其是特朗普的关税政策可能推高通胀，会促使美联储更加犹豫是否降息。有经济学家指出，降息过多必刺激通胀，可能会迫使美联储不得不重新收紧政策。这个概率目前预测为40%。

当然，也有市场分析师指出，美联储在不能“掌控”宏观经济政策的情况下，智能被迫适应特朗普政府的政策变化。在这种情况下，美联储可能难以维持此前预计的三次降息，甚至可能推迟一部分降息至2026年，仅在2025年执行一次。这个概率目前超过50%。

但坚持美联储今年将进行两到三次降息的仍大有人在。持有此类观点的人认为维持两次降息的预期，可以更好的避免加剧市场波动。特别有益于当下美国主要股指正处于技术性调整的状况。

在调查中，超过一半的被访者坚信6月之前不会进行首次降息，同时年底前降息25个基点的概率较大，第三次降息的可能性不足50%。

唯一可以确定的是，即使美联储承认经济存在风险，也不会明确承诺进一步降息，模糊表态、让市场自行解读一直是鲍威尔管用的技巧。鲍威尔在会后的新闻发布会上肯定会反复强调美联储会维持政策灵活性，以应对未来可能的经济变化，而不会给出任何具体的数字。这个概率超过了80%。

此外，美联储还可能就其“量化紧缩”政策进行讨论。目前，美联储正在允许一定规模的国债和抵押贷款支持证券到期后不再续购，从而缩减资产负债表。最近几次的会议已经开始讨论如何对6.4万亿美元的资产组合进优化。

总的来说，市场对美联储本周会议的结果偏负面，除了调整对通胀和 GDP 的预期之外，不会有更多的新内容。