7月5日消息，大盘全天震荡调整，三大指数午后跌幅扩大，深成指、创业板指均跌近1%。板块方面，有色金属、稀土等周期股逆势大涨，食品、白酒等大消费板块走弱，绝味食品跌停，此外传媒、游戏等AI应用方向延续调整。

总体来看，个股跌多涨少，超3500股处于下跌状态，市场成交额继续萎缩，今日成交8678亿元，北向资金净卖出40亿元。

图：今日主要中国股市收盘表现

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘小幅拉升后随即震荡回落，并连续下行。

盘中，指数小幅回升即被打压，随后再次下行，回落至5日均线。午后，指数小幅探底，但反弹力度薄弱，低位徘徊中收盘。

盘面上，有色金属走强，钢铁、环保以及建筑装饰涨幅居前，而多数板块走低，其中食品饮料以及通信板块领跌，农林牧渔、计算机以及建筑材料等跌幅居前。

2、从市场整体来看：连续反弹后，今日市场迎来调整。与此同时，板块迎来分化，消息利好的板块继续走强，而多数板块迎来回撤。成交方面，前日重返万亿成交水平之后，昨日以来再次萎靡，连续回落万亿成交之下。而北向资金前两日净流入之后，近两日迎来净流出。

3、市场的全面的调整，或和几个因素有直接关系：

首先，财新PMI指数不及预期，中国6月财新服务业PMI 53.9，不及预期的56.2，前值57.1，中国6月财新综合PMI52.5，前值55.6，财新此前的数据相对友好，而此次虽然仍在荣枯线上方，但环比的回落，还是有些失落的；

其次，消息影响下，国债上涨而权益走低。昨日有消息称近几个月来多家国有大型银行已开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年期的贷款。而今天一早，21世纪经济报道指出，此消息不实。预示，债市一度上行，而股市走低。

实际上，地方债是有隐忧的，但整体可控下结构不均衡，所以化解地方债的风险也是市场比较关注的；此外，人民币继续贬值。前两日汇率刚有回升，今日再次走低，对市场带来压制。

多方情绪干扰下，对市场带来抑制。指数走低之下，板块基本表现乏力。除了有色等受到消息利好提振之外，多数板块走低，恢复力度弱势下，消费板块整体的表现依旧不济。而市场情绪也一般，即便是此前重返万亿成交，但并没有延续性，说明增量资金有限，更多的还是在观望。如此，基本面弱势复苏下，仍难有超预期行情。

4、策略上：不过，正如我们此前所言，指数短期仍有上行的基础，尤其是经济整体复苏下，随着政策组合的预期以及中报行情的刺激，在此前连续调整后，市场重心上行的行情值得期待。短期指数反弹趋势已经开启，当日的调整更多的还是情绪变化的抑制，但多方提振下，市场仍有向好的动力，也仍有上冲的空间，可适当乐观。对于投资者来说，A股估值低位以及经济复苏周期下，中线投资者仍可逢低做战略配置。波段投资者，继续持有观望，等待市场新的方向的变化。而短线投资者来说，仍可适当积极，但切忌重仓。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、华泰证券指出，6月全行业、全部非金融行业景气继续回落，中报或确认1Q23为本轮全A非金融盈利增速底，但价格支撑偏弱→复苏或缺弹性。

结合本轮PPI见底时间、历次去库周期时长以及周期底部的合意库存水平，本轮库存周期大约3Q23见底，Q3市场或进入“补库预期”交易。

结构上，筑底位和爬坡位品种主要分布在TMT、可选消费、公共产业和部分中游制造。7月，“中报窗口”+“政策博弈”双期叠加，在主题+筹码+景气框架基础上，进一步筛选景气正向边际变化、有政策或主题催化、筹码-估值性价比较高的品种，建议关注电子/火电/汽车/白电/乳品/风电/轮胎。

B、国盛证券认为，随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，投资者信心或迎来快速恢复。

叠加7-8月中报业绩窗口期的来临，业绩预期向好以及紧随政策的标的有望成为近期投资机会，重点关注业绩可能具备复苏和反转趋势的领域，市场风格有望相比6月可能更加均衡。

同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“经济复苏”和“中特估值体系”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注中报预告超预期事件机会，和部分布局新能源、地产链和消费股的修复性反弹机会。