7月7日，A股三大指数今日集体收跌，行业板块涨少跌多，农牧饲渔板块逆市走强，公用事业、电力行业、证券、商业百货板块涨幅居前，风电设备、光伏设备、电机、电子元件、计算机设备板块跌幅居前。三大指数集体三连跌，市场成交额持续低迷，今日成交7998亿元，北向资金净卖出45.17亿元。

图：今日中国股市主要指数收盘表现

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后连续走低，随后于相对低位震荡整理。此后，题材股继续弱势下， 深成指表现弱势，而传统蓝筹股小幅支撑下，沪指小幅回升。

午后，金融板块发力，中特估概念也有所异动，带领指数一度上行翻红，但此后再度回落翻绿。尾盘，指数窄幅区间运行，全天低开震荡，延续近期调整格局。盘面上，指数再次走低，短期市场持续调整给市场信心有所打击。而板块上，此前热门的TMT板块持续调整，抑制市场交投热情。此外，成交量继续萎缩在万亿水平之下，北向资金也继续净流出，市场鲜有表现动力。

2、从市场整体来看：A股连跌3天，内忧外患仍是压制指数上行的主要因素。对内，经济复苏的弱势掣肘，短期影响市场的表现，也进一步加剧了资金的观望情绪；对外，美联储加息的预期再次干扰，市场风险偏好降低。而与此同时，人民币贬值趋势没有明显的改善，对市场仍有抑制；板块方面，没有增量资金的介入，板块表现持续性较差，随着中报行情的来临，此前炒作的题材股表现萎靡，而业绩主线则表现为轮动，没有明显的带动效应。

3、从基本面来看：对于下周来说，随着二季度宏观数据的逐步公布，市场或仍有考验。下周，国内宏观数据即将公布，根据天风证券的研，预计二季度GDP同比6.5%，6月工增同比2.4%，6月固定资产投资累计同比约3.1%，6月社会消费品零售总额同比约3.2%，6月CPI0.2%、PPI同比-5.2%。预计6月出口同比-11.9%，进口同比-4.2%。在低基数之下，预计二季度经济数据良好，但经济修复动能依旧偏弱，需求不足仍在制约，这对市场整体仍有影响。如果市场此前有预期，那么指数可能会比较稳定，但如果低于预期，则仍有重心回撤的可能。

不过，即便重心回撤，我们认为力度也会比较有限。A股当前仍有支撑，6月底以来的反弹看，当前市场阶段回升的趋势并未结束。首先，经济阶段在小幅回升。比如6月份的中采和财新PMI看，一个在边际回升，一个持续维持在荣枯线上方，整体不悲观；其次，随着6月多方政策的出具以及年中政策的预期，市场仍有提振的力量；此外，中报行情刚刚开始，还未进入佳绩，对市场也仍有提振。况且，当前A股估值历史低位，整体有支撑，也具有相对的配置价值。

因此，我们说目前尽管经济复苏，但复苏弱势下，A股整体仍有掣肘。同时叠加海外的因素干扰，短期难有超预期行情，而在宏观数据即将公布之际，或对市场还有拖累。

4、策略上：我们对市场并不悲观，相反，在多方支撑和提振因素改善之际，仍看好整体估值抬升的行情。阶段市场仍有反复下，对于中报行情可能引发的市场的重心回升依旧看好。对于战略投资者来说，当前仍是逢低分批配置的好时机。而波段上，复苏的力度较弱下，市场仍有反复，可从基本面上，对于景气度稳定以及回升良好的板块进行跟踪，但需要注意市场节奏。至于短线投资者，保持仓位下，可重点博弈中报预期良好的相关标的。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、摩根士丹利上调大中华区芯片股评级 因新行业上升周期料将到来

摩根士丹利将其对大中华区半导体股票的评价上调为具有吸引力，称“科技行业通缩加上长期的人工智能(AI)半导体需求”将触发逻辑半导体的下一个行业上升周期，可能从第四季度开始。Charlie Chan等分析师在7月6日报告中写道，我们处于“U型”周期复苏底部，从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股的一个强信号。考虑到AI半导体的长期趋势，重申高配建议；上调包括台积电在内的头部AI半导体公司的盈利预期；建议有选择地参与智能手机半导体周期的触底反弹，将韦尔股份评级上调至高配，将汇顶科技评级调整至平配，将日月光评级上调至高配，将长电科技评级上调至平配。

B、招商证券：A股有望演绎结构上行行情

2023年下半年，整体A股盈利增速有望边际改善，但上行幅度预计有限，全年有望呈现“N”型走势。其中，盈利增速相对较高的板块，预计主要集中在信息技术、消费服务、中游制造等领域。总的来说，下半年经济温和复苏，盈利边际小幅改善，增量资金温和流入，当前估值性价比较高，有助于A股演绎结构上行行情。其中，需要更加关注产业趋势和政策主题带来的估值弹性，更加关注去年低基数下今年改善斜率较大的方向和领域，行业层面可关注TMT、医药和地产链消费。