7月24日消息，大盘午后继续回落，沪指下行翻绿，创业板指跌幅明显扩大。板块方面，算力等AI概念股展开反弹，鸿博股份、云赛智联、焦点科技涨停，浪潮信息早间一度触板，房地产、基建板块持续走强，山水比德20cm涨停，金科股份、柯利达等涨停，创新药板块活跃，景峰医药涨停；下跌方面，食品等大消费板块陷入调整，大湖股份触及跌停，减速器概念股继续低迷，襄阳轴承、中马传动跌停，此外锂电股集体走弱。总体来看，个股跌多涨少，超2600股处于下跌状态，市场成交额继续萎缩，今日仅有6589亿元，为年内第二低单日成交金额，北向资金净卖出51.43亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后房地产以及产业链板块冲高回落，对市场带来抑制。不过，TMT 等板块表现抢眼，带领指数震荡上行，随后顺利翻红。此后，TMT板块冲高回落，多板块也迎来走低，指数一度跳水并迎来翻绿。午后，指数继续震荡下行，期间反弹无力。盘面上，通信、计算机、国防军工以及医药生物等表现良好，而多数板块走低，其中有色金属、农林牧渔以及建筑材料等领跌，而美容护理、基础化工以及电力设备等多板块跌幅居前。

2、从市场整体表现来看：指数冲高回落，延续上周以来的调整。而上周一开始，指数调整的主要因素来源于几个因素：首先，二季度宏观经济数据低于预期。国内二季度宏观经济数据不及预期，同时海外机构也调整了中国2023年经济增长预期，这使得外资一度大幅流出；其次，海外科技巨头业绩不及预期，对国内市场带来承压；此外，人民币波段贬值的扰动。纵观这些因素的影响，市场迎来小幅的调整，其核心还是经济复苏的弱势以及当前节奏下市场信心的不足。也即是说，虽然对于中期经济的复苏以及向好的趋势相对明确，但短期预期调整下，观望情绪在增加。

3、从基本面来看：除此之外，从刚刚落地的基金二季度持仓来看，机构对于市场的观望情绪增加，一致性预期也在减弱。比如，二季度公募基金对股票的仓位有所下降，尤其对传统重点基础行业减配较多，而债券市值环比大幅提升，反映对市场预期的信心依然不足，因而策略倾向更加保守。同时，从热点赛道来看，人工智能、半导体等行业成为公募基金今年二季度重点布局的领域，但消费等领域迎来减持，显示出对于消费回升预期的不强以及信心的缺失。也就是说，随着二季度以来市场复苏的弱势延续，尤其是二季度以来经济数据的不及预期，投资者重新预期下半年经济的同时，观望情绪有所加剧。而虽然对经济复苏的趋势无异议，但结构上的不确定以及预期的疲软，或是影响市场情绪较低的核心因素。

4、总体来看：不过，我们说积极的信号也在逐步的释放，或将逐步提振市场情绪，推动指数企稳回升。一方面，海外的扰动或将高一段落。尤其是美联储本周议息会议将落地，市场普遍预计为美联储此轮最后一次加息，加息扰动有望告一段下，人民币贬值压力或放缓，外资的流入概率也或大幅提升；另一方面，国内多重政策积极释放，或将提振市场信心。比如本月以来促进民营经济发展壮大以及促消费等多项措施次第出炉，激发消费市场和提振民营经济活力，对市场也或带来一定的信心提振。

5、策略上：因此，我们说短期市场情绪边际变化下一度引发连续调整，不过多重积极信号显现下，调整空间或被限制。成交持续萎缩以及情绪有望逐步恢复下，市场也有望震荡筑底。当然，这里需要注意的是，本周海内外重要事件落地以及预期的变化，或是影响市场最重要的因素，应该积极留意。尤其是在重要事件落地前，可适当观望，而重要事件落地后，则可根据预期变化作出应对策略。

6、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、中信证券认为，月底政策关键时点临近，美联储加息进程或在7月结束，人民币汇率的拐点正在构筑，活跃资金仓位迅速下降，场内流动性和情绪的拐点将至，市场正临近三重谷底尾声，8月料将迎来转机。首先，政策的关键时点临近，预计月底政治局会议会围绕产业政策、债务处置和扩大内需三个维度展开，下半年政府支出边际上或发力，扭转上半年负增长的趋势，民营经济支持政策密集推出，提振信心的效果料将逐渐积累。其次，人民币汇率正构筑拐点，美联储在7月或继续加息25个基点，加息周期临近尾声，央行在关键时点和位置上调跨境融资宏观审慎调节参数有较强信号作用。最后，市场流动性和情绪正临近拐点，活跃私募仓位在近两周迅速下降，今年以来首次降至历史中位之下，两市缩量背景下TMT板块融资余额明显下滑，市场热度指标回归低位。配置上，建议借情绪冰点逐步布局产业主题，坚守科技、能源和国防三大安全领域的优势品种。

B、国金证券今日发布A股投资策略报告指出，站在当前时点，我们对A股市场的展望，将通过两个维度展开分析：

一是下行空间。二是上行驱动。前者，无论从风险溢价（ERP）还是股债收益比来看，均显示向下空间已较为有限。后者我们认为驱动有两个方面：

（1）国内经济的核心驱动力(3.050, 0.03, 0.99%)已出现筑底迹象，考虑到7月度政治局会议召开，经济企稳回升预期将有望得到不断强化。

（2）预计最快2023Q3美国经济与通胀或共振回落，故判断7月美联储货币政策或将迎来“首次转向”。届时，中美经济预期差扩大及利差“倒挂”的不利形势方有望“扭转”，人民币汇率的贬值压力才可能得到持续缓解。倘若后续国内经济复苏的相关指标，包括：M1及工业用电回升、PPI筑底回升、储蓄率明显下降、CPI企稳等持续兑现，并走向“被动去库”的全面复苏阶段，回首当下：7月末-8月初将可能就是A股新一轮上涨行情的起点。