摩根大通银行（JPMorgan，小摩）认为，在美国可能出现经济衰退之前，黄金将迎来机遇。小摩预测，随着美联储降息，黄金价格将在今年年底突破每盎司2000美元，并在2024年创下历史新高。

小摩全球大宗商品研究执行董事格雷格-希勒（Greg Shearer）在周三的在线简报中说，当美联储开始部署降息措施时，美国实际收益率的下降将成为贵金属的 "重要推动力"，降息措施应在明年第二季度开始实施。

在美国加息周期接近尾声的迹象、各国央行的买盘以及避险需求的支撑下，黄金在过去12个月里已经上涨了约15%。5 月初，黄金接近 2020 年创下的每盎司 2,075.47 美元的历史高点。

该行将2024年最后一个季度的黄金平均价格目标定为每盎司2175美元，风险偏向上行，因为预计美国可能在美联储开始宽松政策之前的某个时候出现温和的经济衰退。

Shearer表示，

我们黄金和白银价格正处于一个非常有利的位置，我们认为持有黄金和长期配置黄金白银既能在周期后期起到分散投资的作用，又能在未来的12个月或18个月内有不错的收益。

他说，黄金和白银与美国经济软着陆还是硬着陆 "完全无关"，尽管更明显的衰退会导致更大幅度的降息。Shearer 说，这与股票和周期性商品（如铝和铜）形成鲜明对比，后者的回报会因经济形势的不同而有很大差异。