上周的金价暴涨可能是由美联储期待已久的松动货币政策的赌注引发的，但创纪录反弹的基础确实在中国带起来的。

黄金往往会因全球动摇的地缘政治或经济发展而飙升，但是并没有发生任何特别值得注意的事情来证明这种飙升是合理的。大幅攀升让许多分析师四处寻找解释，从大型投资基金重新对黄金产生兴趣，到算法交易员，这些交易员跟随市场势头，助长了波动。

^{图：中国连续第16个月购买黄金 来源：Bloomberg}

CFTC周五公布的最新数据显示，基金经理在截至3月5日的一周内大力买入——净多头较上周增加了49657手。未平仓合约总数为471616手，较上周增加60421手。

Natixis Investment Managers商品分析师伯纳德·达赫达表示：“黄金市场并不是由西方投资者推动的。今年到目前为止以及去年，中国一直是金价背后的引擎，但不一定是金价飙升的幕后推手。”

Bullion Vault的研究总监阿德里安·阿什表示：“俄乌战争、以色列-哈马斯战争，所有这些都增加了不确定性。从避险角度来看，现在的情绪对黄金来说是利多的。但短期内，一些投资者可能会选择兑现近期利润，这将对价格造成压力。”

First Eagle Gold Fund的投资组合经理麦克斯·贝尔蒙表示：“央行的需求为黄金提供了动力，特别是东方，2023年中国是最大的买家。”

德国黄金精炼商贺利氏集团高级交易员亚历山大·祖普夫表示：“目前以每日创纪录高点为特征的市场行为在我的经验中是前所未有的。这种独特性凸显了当前市场动态的复杂性以及影响黄金价格的各种因素。”