在特朗普关税政策的倒计时压力下，加拿大油企大举向美国出口原油，导致库存降至纪录低位，进而令加拿大重质原油价格出现显著反弹。

当前，加拿大基准原油Western Canadian Select（WCS）对美油的贴水已缩窄至近四年最小。

“抢跑”出口潮，带动贴水价差大幅收窄

据彭博援引熟悉定价人士与General Index数据，加拿大阿尔伯塔省的WCS原油目前相对于美油贴水仅为每桶9.95美元，这是自2021年4月以来的最小价差。

这一变化背后，是特朗普政府威胁将对加拿大能源产品加征25%进口关税所引发的“抢运潮”。原定2月实施的关税已被两次推迟，目前预计将于4月2日正式生效。

为了抢在关税落地前将更多原油出口至美国，加拿大生产商在过去数周大幅提高出货量，直接将西加库存降至历史低点。Wood Mackenzie的数据显示，本月初库存已触及新低，截至上周仍维持在极低水平。

在出货激增的同时，加拿大主要油砂生产商正准备进入例行设备检修季。这意味着未来几周产量或将进一步受限，从而延续WCS供应紧张的局面。

业内人士指出，若关税落地后出口大幅放缓，加之供应端受限，WCS贴水或将继续保持窄幅甚至进一步收敛，影响北美原油流通格局。

相较之下，国际原油基准价格周四涨幅有限，受库存下降支撑但受需求担忧限制，布油涨0.24美元，收于每桶74.03美元。WTI原油上涨0.27美元，至69.92美元。美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存减少330万桶，远超市场预期的96万桶降幅。

然而，美国总统特朗普宣布对汽车、零部件以及委内瑞拉原油购买方加征新关税，加剧了市场对全球贸易与原油需求前景的担忧。

DBS能源团队表示，鉴于美国政策不确定性与贸易摩擦升级，预计年内油价难以重返年初高点。

虽然全球油市整体面临贸易风险与需求疑虑，但在特朗普关税“倒计时”的背景下，加拿大原油意外成为阶段性“赢家”——出口抢跑拉高需求，价格贴水收敛。

然而，这一“窗口期”会在4月2日后戛然而止吗？