摘要：1、许多人预计，美联储主席杰罗姆-鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话时将会谨慎行事。

2、SMBC日兴证券美国公司首席经济学家约瑟夫-拉沃格纳（Joseph LaVorgna）说：我认为，他将尽可能保持中间立场。他不想让自己陷入这样或那样的困境。

3、周四，金融市场为鲍威尔“鹰派”发言做好了准备，股市抛售，国债收益率攀升。

4、虽然美联储现在可能是发出它已基本赢得通胀战争的信号，但许多市场参与者认为这将是不明智的。

自2018年接任美联储主席一职以来，杰罗姆-鲍威尔利用每年在杰克逊霍尔央行年会上的讲话推动政策议程，从政策竞争领域的一端跑到另一端。

在今年的会议中，许多人预计鲍威尔将改变立场，发表中性的言论。随着通胀减速，经济基础依然稳固，鲍威尔可能会觉得不太需要引导公众和金融市场。

讲话将于美国东部时间周五上午10:05（北京时间22：05）左右开始。

SMBC日兴证券美国公司首席经济学家约瑟夫-拉沃格纳（Joseph LaVorgna）说："我只是认为，他将尽可能采取中间路线。这给了他更多的选择空间。他不想把自己逼到一个角落里。"

如果鲍威尔真的采取了不置可否的策略，那么这次讲话将与2022年出人意料地激进、简洁，即警告未来利率上升和经济 "痛苦 "的讲话，以及2020年宣布美联储将在实现 "充分和包容性 "就业之前暂缓加息的新框架等讲话的言论出现明显的转变。

事实上，市场似乎终于接受了这样一种观点，即美联储已经卯足了劲对抗通胀，在看到更多令人信服的证据证明近期一系列有关物价的利好消息是有根据的之前，不会开始退缩。

然而，鲍威尔需要穿针引线--既要向市场保证美联储不会在通胀问题上重蹈覆辙，又不能逼得太紧，使经济陷入现在看来可以避免的衰退。

LPL Financial首席全球策略师昆西-克罗斯比（Quincy Krosby）表示，他必须让市场相信美联储会完成任务。事实上，这关系到他们的信誉。他会希望自己的态度更鹰派一些，而不是中立。但他不会再像去年那样直接。

美股暴跌的历史会重演吗？

去年这个时候，鲍威尔在怀俄明州堪萨斯城联储研讨会上发表讲话时警告说，加息对美国家庭来说意味着 "痛苦"。道琼斯工业平均指数应声下挫 1000点。

在今年 7 月举行的最近一次会议上，美联储一致投票决定将利率上调至 5.25-5.5%，为 22 年来最高水平。本月公布的会议纪要显示，央行官员担心，除非劳动力市场和美国经济继续降温，否则通胀不会进一步放缓。

会议纪要说："与会者仍然认为，需要有一段时间实际国内生产总值（GDP）的增长低于趋势水平，劳动力市场状况有所缓和，才能使总供给和总需求达到更好的平衡，并充分减轻通胀压力，使通胀率在一段时间内回到2%的水平。