瑞郎近期继续走高，12月份瑞郎兑美元汇率已攀升2.5%。2023 年整年，瑞郎对美元汇率升值了 7.7%，创自 2015 年 1 月以来的最高水平。

美元兑瑞郎走势图

首先，瑞士国家银行今年一直在购买瑞士法郎，以提高其价值并抑制通胀。这一策略取得了成功，但也付出了代价，因为坚挺的瑞郎降低了瑞士出口产品在全球市场上的竞争力。通胀率在瑞士央行 0%-2% 的目标范围内，瑞士央行的通胀预测也在目标范围内。这意味着，只要不存在通胀率升至 2% 以上的重大风险，明年央行很可能会减少货币干预。

其次，以色列与哈马斯的冲突有可能恶化，加上企业盈利不佳，投资者争先恐后地寻找安全的避风港，而作为避风港的资产屈指可数。

瑞士法郎是一种长期的避险资产，它对欧元的汇率刚刚创下2015年以来的最高水平，在其传统竞争对手失去吸引力的情况下屹立不倒。

瑞士央行不太可能降息

瑞士央行已连续两个月将现金利率维持在 1.75%，可能已经结束了利率紧缩周期。瑞士央行对通胀的判断恰到好处，现阶段几乎没有理由降息。由于现金利率接近预期通胀水平，因此并不处于限制性领域，这意味着之前的加息并没有损害经济，这与美国或英国的情况不同。