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要点
- 总部位于美国的《中国褐皮书》称：“我们已经有了货币刺激措施，只是不起作用。”
- 不过，《中国褐皮书》预计，中国第二季度经济同比增长可能会强于第一季度，这与中国国务院总理李强本周早些时候的讲话相呼应。
- 这项私人调查发现，中国一线城市正在引领全国经济复苏。
中国褐皮书(China Beige Book)周五公布的一项调查显示，尽管企业的借贷成本低于一年前，但中国去年的货币刺激措施对提振第二季度的贷款需求作用甚微。
这表明，中国央行(PBOC) 8月份的降息可能对刺激经济增长的效果有限，并让人怀疑6月中旬的最新一轮降息是否会奏效。
“几个月来，分析人士一直认为，中国政府别无选择，只能大规模放松货币政策，”中国褐皮书首席执行官利兰•米勒(Leland Miller)表示。“中国央行几个月前开始推动，但弦没有动。”
中国2023年的反弹并不剧烈，但也尚未结束。中国褐皮书董事总经理谢赫扎德•卡齐(Shehzad Qazi)
正如报告所指出的那样，“我们已经有了货币刺激措施，只是不起作用。”
4月和5月的经济增长弱于预期，这加剧了人们对采取更果断的货币措施来支撑世界第二大经济体增长的呼吁，因为人们期待已久的新冠肺炎疫情后的反弹令人失望。
华尔街主要银行——从高盛、美国银行到瑞银和野村证券——最近都下调了对中国经济增长的预期。
《中国褐皮书》(China Beige Book)在最新的季度调查中发现，世界第二大经济体的国家借款降至自2010年开始整理数据以来的最低水平。
报告还发现，被压抑的贷款需求比去年更加低迷。
《中国褐皮书》指出，几个月来，中国房地产行业的信贷条件一直在放松，但住宅房地产经纪人报告的销售和价格环比和同比均有所下降。
中国经济复苏的亮点
不过，该公司预计中国第二季经济增长将强于第一季度，因数据显示制造业、零售业和服务业营收环比加速。本周早些时候，中国总理李强也表达了同样的乐观。
中国褐皮书的调查分两个阶段进行，分别是4月中旬和5月中旬至6月中旬，共有4604名中国受访者参与。
在一系列政府官方数据暂定于7月中旬公布之前，这份报告让人们对中国经济状况有了一个初步的了解。
中国褐皮书董事总经理谢赫扎德•卡齐(Shehzad Qazi)表示：“市场对消费驱动型复苏的希望已转向刺激驱动型复苏，但6月数据显示，消费者支出仍在波动。”"零售获利加速，旅游和酒店支出远未消退，制造业收入连续第三个月改善，"他补充道。
“中国2023年的反弹并不剧烈，但也尚未结束。”
《中国褐皮书》称，随着中国人口更加富裕，消费能力更强，中国的经济复苏主要是由一线城市推动的。
即便如此，调查参与者也指出了一些挑战：在全球经济低迷之际，他们努力保持全球市场份额，但价格疲软。
如果你认为经济形势并不糟糕，那么你可能会在经济形势并不糟糕的时候预测到重大刺激措施的到来。
首席经济学家，中国褐皮书 史剑道（Derek Scissors）
人民币贬值无疑加剧了这一局面人民币兑美元本周触及八个月低点。
《中国褐皮书》称，市场对经济，复苏的预期可能过于乐观，就像目前市场对中国的悲观情绪可能被夸大一样。
中国褐皮书首席经济学家史剑道表示：中国第二季度的情况是一个错误滋生另一个错误。”
“如果你在经济状况并不糟糕的时候却认为它很糟糕，那么你可能会在经济状况并不糟糕的时候预期到重大刺激措施的出台，”他补充说。
