《华盛顿邮报》 | 盖蒂图片社

多家媒体报道称，美国顶级零售商店的首席执行官们告诉特朗普总统---长期的贸易战将导致商品短缺。这种情况何时会成为现实，哪些产品类别会首先受到冲击？财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）最近表示，美国与中国的贸易战不会持续太久。现阶段，来自中国的制造业订单逐渐减少，中国运往美国的货轮预订量和航次急剧下降，这些都在使国家供应链向临界点靠近。

但是，供应链什么时候才会达到不可逆转的地步，什么时候需要重新补充当前暂停的订单，以便零售供应链得到补充？

主要消费品领域的服装和鞋类值得关注。2024 年，从中国进口的产品约占美国服装进口总量的 37%，约占美国鞋类进口总量的 58%。美国服装鞋类协会主席史蒂夫-拉马尔（Steve Lamar）说：“这些高得令人望而却步的新关税税率就像一项进口禁令。”根据美国服装鞋类协会的数据，2024 年，从中国进口的服装和鞋类产品的平均关税税率约为 18.5%，但对许多国家来说，由于额外的关税，叠加起来的总税率要高得多。

美国服装鞋类协会主席史蒂夫-拉马尔表示，如果在此基础上再加上 145%，平均数字就会超过 160%，在某些情况下，实际关税甚至会超过 200%。

拉马尔说：“由于很大一部分服装和鞋类产品来自中国，关税的生效日期几乎没有给企业转移采购的机会。若无法及时达成贸易协议，加征的关税可能很快引发产品短缺---订单取消或货物滞留仓库是主要因素。”企业预计会受到从价格上涨到消费者警惕等多方面的影响，而大件商品的订单也因预期的价格冲击而激增。最近的美国出货量数据表明，各公司正在采取关税缓解措施来保持供需之间的微妙平衡。根据 SONAR 的数据，沃尔玛、宜家和 Target 最近的订单中都出现了中国进口商品的回落现象。

·中国赴美货运量下降但是，零售短缺的风险将在很大程度上取决于所谓不可持续的关税水平会持续多久，以及企业在2025年最初几个月根据特朗普的威胁预先加载库存的程度。中国政府的一位部长最近说："目前，中美之间绝对没有进行过经贸谈判。” 

若关税切实下调并被市场有效吸收，生产订单与出货量有望逐步恢复；反之，若高关税长期维持，在中国供应商加速开拓其他市场的背景下，美国消费者或将面临长期供应短缺，迫使本土供应链重构并争夺有限产能。

FNBO（奥马哈第一国民银行）国际银行业务副总裁迈克尔-萨勒诺（Michael Salerno）说，未来几个月将提供有关供应链健康状况的关键信息（该银行的客户群是中小企业）。萨勒诺说：“现在下结论还为时过早，我们将继续关注 5 月中旬、6 月和 7 月港口集装箱吞吐量、集装箱的数量以及集装箱在港口停留的时间。”Sea-Intelligence 的最新数据显示，由于海运订单骤停，取消的航班数量持续上升。·贸易战持续，空船增加

图中显示空船占亚洲至美国定期航班的比例。在 2025 年的第 12 周---5 月初计划的空白航次接近 0%。但四周后，空白航次在所有穿越太平洋的船只中所占比例高达 40%。

Sea-Intelligence 首席执行官艾伦·墨菲（Alan Murphy）说：“大量空运航班在未充分提前告知托运人的情况下被临时取消。”最初只有亚洲-北美西海岸贸易航线上的航班发生了取消现象，但现在正逐渐在亚洲至东海岸港口的航线上出现。墨菲表示，就亚洲-北美东海岸航线而言，从5月5日开始的一周内，空白航次激增，这是非常极端的现象。在 4 月底和 5 月初的最近几周，承运商安排的空船相当于计划运力的 35%-42%。·低利润的快销品最先消失供应链专家表示，低端商店将受到低成本进口商品关税的沉重打击，如果它们的库存不足，这种情况会更快显现出来。全球履约和供应链平台 ShipBob 的首席营销官凯西-阿姆斯特朗（Casey Armstrong）说：

“美国的零售体系建立在速度和规模之上。当这一引擎出现停滞时--无论是关税、海关延误还是采购限制---首先消失的就是利润最低、流动最快的商品。”

阿姆斯特朗警告说，空货架的最初迹象将出现在对价格敏感的进口商品占主导地位的货架上，如玩具、游戏和经济型家居用品，此外还有服装。这些是供应链中断的煤矿中的金丝雀。阿姆斯特朗认为，玩具和季节性儿童用品（包括返校用品）将首先消失---因为交货时间缩短了，而且关税的时机也成熟了。

阿姆斯特朗说：“快时尚和服装---基本款的T恤、紧身裤、袜子和一些童装---将紧随其后。服装的周转通常很快，利润薄直接意味着缓冲库存减少。”

阿姆斯特朗表示，低成本家居用品和消费电子产品的供应将受到限制，因为尽管这些类别中的许多产品不是 在中国最终组装，但其零部件往往是在中国组装的。此外，许多产品（手机、耳塞等）经常更新换代。一些亚马逊卖家和大卖场可能在廉价电子产品和配件方面存在缺口。不过，即使来自中国的整体订单和出货量下降，也不是每个零售商的活动都直线锐减。根据 Import Genius 的数据，家得宝最近增加了中国供应商向美国的订单。

根据贸易战的严重程度和持续时间，大卖场零售商的库存并不是唯一可能遭受库存之痛的店面。

阿姆斯特朗预计，从5月2日开始，当贸易漏洞被关闭时，出口中间商（经营网店而不持有库存的企业或个人）和依赖中国微量免税政策的企业也将受到影响。

全美零售联合会负责供应链和海关政策的副总裁乔纳森-戈尔德（Jonathan Gold）说，根据其最新的《全球港口跟踪》报告，货物前置等缓解措施导致进口水平提高，因此在关税实施前有更多库存。但他警告说，该报告还显示，由于关税导致订单取消或延迟，货运量将大幅下降。戈尔德警告说，至少消费者应该做好库存减少、选择减少、价格上涨的准备，小型零售商那里这种情况会更明显。戈尔德说：

“在未来几个月里，随着受较高关税影响的货物开始运抵并进入零售库存，这些影响可能会变得显而易见。关税的不确定性对企业来说非常具有挑战性---对目前正在准备冬季假日关键订单的小型企业来说，这种情况会更严重。”